简介:关于新股发行方面的论文题目、论文提纲、新股发行论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
（武汉大学政治与公共管理学院,湖北武汉430072）
［摘 要］目前,新股发行核准制中存在着一些不足.注册制的出现,则有效地解决了这些问题.因此,应当选择合适的路径,采取适当的方法,推动我国新股发行审核由核准制向注册制的转型.
［关键词］新股发行审核；核准制；注册制
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.21.194
1.新股发行核准制的特点和弊端
1.1新股发行需要证券监管机构的批准
在对发行股票的优劣筛选过程中,核准制并不是依靠市场作用来进行调节,而是通过证监机构的行政权力来进行行政干预.虽然对于提高发行股票质量的提升有所帮助,但是过多的行政干预将会影响到资本市场的正常秩序,不利于其市场化发展［1］.
1.2对实质管理原则的强调
在新股发行审核的过程中,具体的实质条件主要包括了公开资料的充分和真实、义务和出资的平等、股票的各类权利、企业资本结构的合理、管理人员的资格和能力、股票发行企业的营业性质等.
1.3在资本市场中假设存在了大量非专业投资者
在核准制的基本思想中,会假设市场中存在很多非专业的投资者,这些投资者对于股票市场的投资经验十分欠缺,难以理性地对股票信息进行处理和把握,也难以有效地保护自身的实际利益［2］.因此,证监机构才必须通过各种形式对新股发行审查进行介入,避免劣质股票流入市场.这样虽然能够在一定程度上维护股票市场的高质量,但是却将投资者的合理选择排除在外,对于个体的自由权缺乏重视.
2.新股发行注册制的优势
2.1审核过程简单,成本低、效率高
在注册制当中,企业可以自然取得发行新股的权利,对于申请文件,审核机构只要没有异议,就可以进行新股发行.在申报之后的一定时间内,只要证监机构没有拒绝注册,发行新股即可生效.企业自动取得发行新股的权利,只要注册文件符合法律规定,证监机构就不能拒绝.这就使得新股发行的审核过程更加简便,新股发行时间缩短、效率提高,同时还可降低发行成本［3］.
2.2以信息披露为核心
在矫正社会和产业的弊病时,公开制度是一项极为有效的手段.因此,新股发行审核制度的制定依据是股票市场在市场经济的环境下,股票的信息公开、及时、真实、全面,同时法律制度和市场机制健全,股票市场就会根据市场规律进行自动的优劣筛选.而证监机构需要确保信息的公开与合理的利用.
2.3防止证监机构的不恰当干预
注册制能够有效降低新股发行的条件限制,推动市场竞争的发展.一些风险型企业和发展潜力巨大的企业可以在股票市场中进行融资,从而取得更大的发展［4］.对于新股发行企业的实质条件,证监机构不需进行审查,只需要在股票市场中以监察者的身份进行监管.这样能够有效避免不恰当的行政干预,维持正常的市场秩序.此外,注册制的实施使得发行新股的硬性约束条件得到了降低,让一些发展中的潜力较大的企业也能够通过股市融资,有利于优化资源配置.
2.4提高投资者的理性,提高市场整体水平
在注册制之下,投资者应当具有根据准确、全面、真实的公开信息进行投资决策的能力,可以使投资者的投资判断力得到有效提高,避免其对证券管理部门产生过度的依赖性,从而提高股票市场的整体水平.在当前资本市场的市场化改革中,投资者应当自主地选择交易对象及投资企业.对此,注册制的实施能够有效地体现出政府部门充分尊重私人自主权.
3.核准制向注册制的转型
3.1证监机构职能的转变
在资本市场中,证监机构需要对上市企业的合法经营进行监管,同时对各类违法行为进行惩罚和打击,维护市场的正常秩序,保护投资者的切身利益,从而确保资本市场的良好发展［5］.但是,在很长时间内,证监机构都对新股发行审批过于重视.未来的证监机构应当更加注重对信息披露形式方面的审查,降低新股发行审核的门槛,让更多的企业有机会进入股票市场.
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3.2交易所的改制
在股票交易市场中,最为重要的枢纽和平台就是证券交易所,同时对上市企业进行一线监管,具有十分重要的意义和作用.在当前全球交易所并购和企业改革的环境下,我国的交易所也必须顺应发展,进行积极的改革,对自律地位进行强化、提高独立性、明确责权,改善市场效率.我国当前的交易所属于证监机构的管辖,相当于政府机构的延伸［6］.对交易所进行改制,能够对交易所的竞争环境进行优化,提升交易所的服务质量,降低成本、优化治理结构、提高市场效率,最终使资源得到更为合理的配置.
3.3提高信息披露质量,实行追责机制
注册制的施行,准备上市的企业和相关*机构需要做好充分的准备.对于发行新股的企业,*机构应当加强审核力度.对于可能会影响到投资人决策的信息和风险,要进行全面的揭示.对于论文范文的行为,应当加大处罚力度,严格规范市场行为［7］.
3.4强化企业的内部控制和公司治理
相关机构应当加强对企业内部控制和公司治理等方面的监管力度,这样才能够有效地提高新股发行企业的透明度,为投资者的投资决策提供更好的参考意见.在对新股发行企业的内部控制和公司治理风险进行评估的过程中,可以引入独立的第三方来进行,以便为投资者的新股认购决策提供更加真实、详尽的参考意见.同时,有利于新股发行企业内部控制的不断规范和完善,加强对诚信、市场和资本的约束,推动新股发行企业的公司治理水平不断提高.
3.5完善相关法律法规
目前,我国对于新股发行方面的相关法律法规数量较少,内容也缺乏全面性,还没有形成系统的体系,很多条文和规定中都存在着很大的漏洞.对于一些相关的违法行为,主要进行行政处罚,而对于刑事和民事等方面的处罚却很少.这就使得我国新股发行审核制度无法得到充分的法律保障,始终无法取得突破性进展.因此,国家应当加强相关法律法规的建设和健全,为新股发行审核提供更加充足的法律依据,促进注册制的应用和完善.
4.结论
在我国市场经济的发展过程中,资本市场中的股票市场占据着十分重要的位置,它为企业的融资和进一步发展、实现资源的优化配置提供了巨大的动力.要保证股票市场的正常秩序和稳定运行,就需要有效的新股发行审核制度来进行监管.然而我国之前采用的核准制存在着很大的弊端,已经不符合当前市场的实际情况.因此,应当积极将新股发行审核制度朝着注册制方向转变,以更好地促进市场经济的发展.
参考文献：
［1］顾连书,王宏利,王海霞.我国新股发行审核由核准制向注册制转型的路径选择［J］.论文范文财经大学学报,2012（11）：45-49.
［2］钟樑.论我国新股发行审核制度的改革与完善［D］.上海：华东师范大学,2013.
［3］齐俏俏.对我国新股发行审核制度改革的研究［D］.大连：东北财经大学,2012.
［4］曹凤岐.推进我国股票发行注册制改革［J］.南开学报：哲学社会科学版,2014（2）：118-126.
［5］胡俊.我国证券发行审核制度刍论［J］.湖南商学院学报,2014（6）：52-61.
［6］涂琴.我国新股市场化与定价效率分析［D］.成都：西南财经大学,2013.
［7］唐涛.对我国股票发行上市审核制度的研究［D］.南京：东南大学,2012.
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