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（常州工学院经济与管理学院,江苏 常州 213022）
【摘 要】中小企业在常州市的经济发展过程中有着极为重要的作用,已成为推动常州市经济发展的主体力量.尤其是在中国经济转型期,中小企业更是凸显出其在“保增长、促发展”、维护社会经济稳定中的重要作用,然而,在它取得显著成绩的同时,人们也清楚地看到常州中小企业总体发展水平较低,存在的问题和面临的困难不容忽视,尤其是制约中小企业发展的融资难、贷款难、资金短缺的问题至今尚未得到较好地解决,如何通过中小企业融资创新体系的构建来解决这一问题,是理论工作者和实践工作者共同关注的问题,本文从常州市中小企业的融资环境分析出发.探讨中小企业的融资创新体系的建立.
【关键词】中小企业；融资环境；融资创新体系
一、中小企业融资的“麦克米伦缺口”
中小企业融资中存在的规模特征其实是世界各国普遍存在的问题,无论是发达国家还是发展中国家,金融体系中都自发地存在对中小规模企业的融资壁垒,因此世界各国的中小企业都面临融资困境,这也被称作为“麦克米伦缺口”,即中小企业在筹措必需的长期资金时,尽管有担保,但仍存在短缺,这种短缺尤其明显地发生在那些单靠初始出资人的资金已经不够使用,但又尚未达到足以在公开市场上融资的规模的企业中.大量的实证研究表明,中小企业在发展过程中面临着融资的双缺口,即资本缺口和债务缺口,即中小企业无论在股权融资还是在债务融资上都面临着正常需求无法满足的困境；资金缺口在两种情形下出现：第一,当小企业投资的边际收益大于边际成本,但由于资金供给的中断（得不到新的资金）而不能进行有盈利潜力的投资的情况,这是资金的供给方面；第二,当小企业获得资金的货币成本（货币的时间价值加风险溢酬）过度地超过大企业的该成本,致使小企业无法通过正常投资来实现其增长潜力的情况,这是融资成本方面.所以“麦克米伦缺口”不仅仅发生在中小企业面临资金短缺的时候,有时候即使有资金供给,但资金成本过高使得中小企业无法负担时,这也实质性地造成了融资缺口的出现.本质上讲,中小企业与大企业在融资问题上并没有差异,只是由于他们与投资者间不同的信息不对称程度导致了解决其融资问题方式的差异.所以,对于中小企业来说,其融资问题的实质就是要找到适应于不同类型和成长阶段企业融资需求特征,构建中小企业融资创新体系,以更好地支持中小企业可持续发展.
中小企业融资现状:[经济热点面对面]中小企业融资实验（二）
二、常州市中小企业融资的现状分析
常州市是一个以中小企业为主体的经济较发达城市,截至2011年底,全市共有中小企业67443户,占全市企业的99.9%,其中,中小工业企业达27846户,占全市工业企业的99.62%；2008年全市中小工业企业实现工业产值、销售收入、利税、利润分别占全市总量的83.79%、83.69%、86.49%、84.72%.因此,积极采取有效措施,切实解决中小企业融资难问题,对常州市经济的健康发展有着重要的现实意义.
(一)常州市中小企业融资的基本情况
融资即资金的融通,广义的融资指资金的筹集和运用,狭义的融资指资金的融入,也即资金筹集.一般来说,中小企业的融资渠道可以概括为两条路径：其一是内部融资,包括所有者积累资金和职工集资；其二是外部融资,包括直接融资和间接融资.直接融资有股权融资和债券融资,间接融资则主要指银行及其他金融机构融资.总体上来看,常州市中小企业融资的主要方式仍为银行贷款.根据中国人民银行常州分行对120家中小企业融资情况调研显示,银行贷款是中小企业主要的融资渠道,占融资总额的48%；开立承兑汇票或票据贴现方式筹资占24%；保函、信用证方式筹资占10%；风险投资、担保公司、贸易融资、内部集资以及民间融资等方式融资额所占比重分别为2%、2%、3%、6%与4%.
(二)常州市中小企业融资需求的调查分析
课题组对常州市中小企业的融资行为及其融资状况进行了调查分析.本次调研随机抽取企业共发放问卷200份,回收117份,其中有效问卷104份.尽管调查对象有限,但也能为把握常州市中小企业的融资状况提供分析依据.调查结果显示：
1．中小企业融资需求.根据对回收的104份有效问卷分析表明,目前常州市中小企业的融资需求较大,其中,有很大资金缺口、急需融资的企业占调查企业数的18.3%（19家）；略有资金缺口、需要融资的企业占比34.6%（36家）.
在需要融资的中小企业中,融资主要用于购买原材料（36家,占55家需要融资企业数的65.5%）和技术改造（32家,占比58.2%）（见图2）.
2．中小企业融资渠道.如果需要进行融资,104家调研企业的第一选择仍是银行贷款方式（78家,占比75%）；也有部分企业会考虑民间借贷（36家,占比34.6%）.图3显示,在中小企业融资渠道的选择上,发行企业债券、发行股票等方式占比较小,除银行信贷融资外,其他融资方式仍不发达.
而在融资渠道和融资方式的选择上,调研中小企业考虑的主要因素仍是获得资金的难易程度（86家,占比82.7%）,其次则是资金成本（45家,占比43.3%）.对融资渠道和融资方式的熟悉程度也会影响到企业的融资选择（35家,占比33.7%）.
(三)常州市中小企业融资难的主要原因
1．常州市中小企业融资难的主要表现.（1）中小企业融资渠道不畅.对于常州67443家中小企业来说,目前只有34家上市,其中境内20家,境外14家,累计募集资金276亿元.还有为数不多的企业通过发行债券融资,更多的企业对债券市场几无了解.创业投资也刚刚起步,仅适用高科技创新型企业；其次,商业信用融资因数量少,期限较短,很难作为企业长期资金的主要来源；第三,在正规融资渠道狭窄的背景下,中小企业也通过民间借贷进行融资,但民间借贷的不规范既给企业带来高风险、高利率,也加大企业的经营风险和财务风险.（2）中小企业融资仍偏重于银行信贷.虽然中小企业融资仍偏重于银行,但由于种种原因造成的资信度低,往往难于从银行获得贷款.据调查,2010年常州市中小企业新增贷款266.3亿元,增长20%,增幅较全部贷款增速低10.5个百分点,中小企业贷款占比下降.据2010年中国人民银行常州支行对120户中小企业调查显示,65%的企业认为和上年相比融资难度没有变化,23%的企业认为当前向金融机构申请融资的难度增加.分析原因主要有：首先,中小企业的不成熟性与金融机构的信贷管理要求之间的矛盾依然非常突出；其次,信息不对称问题严重,并且中小企业往往缺乏足够的固定资产,这就使得大银行向中小企业贷款时“成本高、抵押难、风险大”；第三,担保机构难以满足银行准入条件,担保机构担保手续论文范文较高,抑制了中小企业通过担保机构获取银行贷款的需求.（3）中小企业融资呈现诸多差异性.第一,中小企业有效信贷存在地区差异.据对全市银行业金融机构公司类贷款（不含贴现）统计,市区和武进地区的中小企业信贷规模比较大,其它区、县获得较少.大约是7:1的比例,这也形成了银行在贷款融资方面的地区偏好.第二,银行贷款存在一定程度的集群偏好.选取武进湖塘纺织和横林地板两个较为典型产业集群内的中小企业与集群外的中小企业比较,发现银行对群内的中小企业有一定程度“偏好”.第三,不同成长期中小企业有效信贷存在一定差异.根据328份有效调查问卷得出：存续期在2年内的企业,融资能力较弱,信贷资金只有18.6%；存续时间为3～6年的企业,贷款占比最大30.6%；存续时间为7～24年的占比也较大达29.8%；处于老年期的企业银行贷款下降,占比达25.5%.第四,中小企业有效信贷存在规模差异.从某行信贷客户的销售额与贷款额的Pearson相关系数来看：78%销售额在500万元以下的企业,其贷款额50～100万元范围内；而90%以上销售额在1000万元以上3000万以内的企业,贷款额均超过200-800万元；85%以上销售额在3000万元以上的企业,贷款额均超过800万元.第五,中小企业有效信贷存在行业差异.总的来看,新兴产业的中小企业较容易获得银行贷款,而传统产业则较难.
2．常州市中小企业融资难的主要因素.就影响中小企业融资的融资环境来看,根据对全市328家样本企业调研分析,论文范文调控政策、银行信贷政策、地方政府服务、社会*服务、企业自身经营、银行信贷规模、产业配套、商业服务设施以及法律保护水平构成了影响中小企业融资的主要因素.其中,论文范文调控政策、银行信贷政策及社会*服务对不同规模的企业融资影响较大,尤其是银行信贷政策影响最大,这直接导致小企业特别是初创企业贷不到款；论文范文宏观调控行业的企业融资更困难,银行的信贷政策决定了银行的信贷资金将不会流向宏观调控行业.就中小企业向银行贷款的影响因素,选取全市2010年的3541家中小企业的12219笔公司类贷款（不含贴现）的相关数据作因子分析.分析显示,银行考虑向中小企业贷款时首先考虑的因素是国家的产业政策,如是国家限制可能就要拒贷；其次是担保方式,目前各银行主要是以抵押贷款为主,动产抵押和信用贷款较少；企业的经营情况特别是盈利和发展前景,这是银行决定能否放贷的一个关键因素；企业贷款额度、所属行业也有一定的影响,影响程度分别为0.9673和0.7839；信用等级对银行发放贷款也具有重要的参考价值.
就企业本身而言,常州市中小企业“两少两小”（即重量级企业集团少、高新技术企业少、高新技术企业规模小、集聚集群规模小）状况也制约了企业的融资能力,难以摆脱融资难问题的纠缠.具体到中小企业融资困难的主要因素,根据课题组对104家调研企业的分析,大多数企业认为融资困难的主要原因集中银行对企业贷款的抵押品要求过高、信用审查过严、贷款利率和其他成本太高,这与企业主要选择银行贷款融资方式是一致的.当然融资渠道较为狭窄、难以获得第三方担保也是中小企业融资困难的重要原因（见图4）.
三、完善常州市中小企业融资创新体系的总体思路与政策建议
中小企业融资创新体系的建设必须围绕政府、融资机构以及中小企业三大主体展开.这也构成了完善常州市中小企业融资创新体系总体思路的四个层面,即加大政府的财政扶持力度；拓宽中小企业融资渠道、推动融资模式的创新；促进中小企业的转型升级；强化融资主体间的互动协作.
(一)加大政府的财政扶持力度
1．建立与充实中小企业发展基金.中小企业发展基金的初始资金的来源可从两个方面筹措：首先是政府财政拨款；另外是从中小企业的营业收入中提取一定的比例.发展基金由政府调控,重点用于支持地方产业升级换代,支持中小企业与高科技事业的发展.实行有偿使用,滚动发展,专项用于重大高新技术成果商品孵化期和产业化启动的投入.如提供与高风险投资相配套的长期优惠贷款,部分资金可用于风险损失补贴、贷款贴息和奖励.同时,在会计科目中设置坏账准备金,用于备抵一些企业因经营不善而形成的呆账与坏账.在中小企业发展基金制度建立与完善之前,先由财政拨款承担,对特定中小企业实行优惠融资政策.
2．切实推进中小企业融资的“三大体系”建设.一是推进中小企业融资信用体系建设.培育专门为中小企业服务的融资信用信息的征集、评价和信用监管的社会化信用体系.企业信用信息库建设是中小企业融资信用体系建设的核心和基础.建立与完善企业信用信息库建设,为中小企业融资信用体系建设打下良好基础.二是推进中小企业融资担保体系建设.一方面,加大了对中小企业担保公司的扶持力度,建立担保资金的补偿机制.积极引导民间和社会资金投资组建担保机构,构建多形式、多层次、多主体的信用担保体系.同时,推进中小企业担保公司与银行联合办公,开展联合审查和业务交流,与银行建立战略合作关系,形成利益共享、风险共担的局面.三是推进中小企业服务体系建设.中小企业服务中心按照政府扶持、市场化运作的方式,积极整合公益性社会服务机构和商业性社会*机构社会服务资源,探索为中小企业提供政策咨询、资金融通、信用担保、技术支持、管理咨询等全方位的服务,形成社会化、专业化和规范化的中小企业服务体系.
3．根据中小企业成长周期融资需求的特征,采取相适应的财政扶持措施.在中小企业成长初期,政府资金的扶持对中小企业的成长较为重要；随着企业的不断成长,政府资金扶持的力度应逐渐减弱,转而在政策、立法、环境建设等方面进行强有力的扶持和完善；而在中小企业成长的中后期,政府的作用应主要放在优化融资环境上.
(二)拓宽中小企业融资渠道、推动融资模式的创新
1．拓宽中小企业融资渠道,完善融资供给体系.目前常州市中小企业的融资渠道主要集中在银行信贷方面,且主要是国有商业性银行.目前常州已经成立了3家村镇银行和3家小额贷款公司,应继续加大创设新型金融机构的力度,大力发展多种所有制的中小金融企业,鼓励和引导社会资本投资金融业；鼓励和支持有条件的村镇兴办直接为“三农”服务的农户资金互助合作组织.（1）积极推进企业上市工作,努力形成“培育一批、改制一批、辅导一批、申报一批、核准发行一批”的上市批次推进格局.推进企业上市必须走境内外多渠道的路子.企业上市工作还可以探索兼并、重组、收购、买壳等手段,实现间接上市.（2）进一步发展壮大我市信用担保机构,充分发挥信用担保在解决中小企业融资难方面的作用.一方面进一步利用政府资金的引导,吸引民间资本投入,另一方面,则应整合现有的担保资源,鼓励担保机构之间的合作、合并,以壮大担保机构的整体实力.（3）大力吸引国内外产业基金、风险投资基金,进一步规范民间融资活动,为中小企业建立与完善更为多元化的融资渠道.
2．积极探索融资新方式,推动融资模式的创新.改进银行融资模式.根据上级授权,在有效控制风险的前提下,尽量实现贷款产品和运作流程的标准化,简化贷款手续,提高效率；针对统一评级、集中授信制约银行对中小企业的信贷投入,要积极探索独立的中小企业评级授信体制；要进一步推进中小企业金融服务改革创新,目前常州市大部分银行内部已建立了中小企业事业部,这些对促进中小融资有了机构上的保障,接下来各机构要进一步加大创新力度,结合优化信贷结构,有效加大对中小企业的支持力度.在银行信贷融资方面,一要创新担保方式.逐步实行以借款人经营活动所形成的论文范文流和个人信用为基础,以其可抵押资产和未来融资项下形成的资产和权益进行抵、质押.在确认第一还款来源不足时,可采取差额部分由担保公司担保、库贷挂钩、应收账款质押、核心股东个人资产抵押等有效手段对第二还款来源进行补充,灵活*抵押担保；二要创新服务品种.金融机构要根据中小企业经营情况为企业量身论文范文个性化的融资产品,通过灵活的服务品种的组合来满足不同客户的需求,适当降低抵押担保的比重.农村信用社作为地方法人金融机构要发挥优势,主动创新中小企业融资品种；三要积极提供综合配套服务.结合完善小企业贷款利率风险定价机制,要实行“一企一策、差别服务”；要进一步推进各类信用工具的优化组合,进一步加强向中小企业提供转账、结算、汇兑、理财等金融配套服务的主动性,并提供信贷政策、法律、市场等方面的咨询.
(三)加强企业的分工协作,促进中小企业的转型升级
中小企业的融资难一方面归因于金融体系与中小企业发展的不匹配,另一方面也归因于中小企业发展自身发展的缺陷.要解决中小企业融资难问题,也必须从中小企业发展本身入手,推动中小企业的规范化发展,促进中小企业的转型升级.一方面,应完善大中小企业之间的分工协作关系.密切而细致的分工协作,是社会赖以生存与发展的重要前提,大中小企业之间的分工协作关系有利于生产专业化和社会化,从而提高经济效益.中小企业可以通过这种关系,利用大企业的商业信用和内部融资能力,解决资金的燃眉之急.在美国,中小企业为大企业提供配套服务,产品有市场,收入有保障,申请贷款则无需提供担保.我们不妨借鉴美国的做法,对为大企业提供配套服务的中小企业提供一定数量的信用贷款,其利率一般应略高于担保贷款,这样对资金供求双方都有好处：银行可获得更多的利息收入,企业则获得资金上的需求.另一方面,大力推动中小企业走转型升级之路.推动转型升级既是解决中小企业发展难题的有效办法,又是保持中小企业健康平稳发展的重要途径.应把调整优化产业结构、市场结构、企业结构作为推动中小企业转型升级的重要方向；把鼓励协作配套与并购重组作为推动中小企业转型升级的重要抓手；把建立中小企业创新推进体系作为推进中小企业转型升级的重要基础；把完善公共服务体系建设作为推动中小企业转型升级的重要支撑.
(四)搭建交流联系平台,强化融资主体间的互动协作
信息的不对称是中小企业融资难的重要原因,因此在完善中小企业融资体系的过程中,应积极搭建融资主体的交流联系平台,强化相互之间的互动协作.如在融资担保实践中,政府应提供银行、担保机构与中小企业的三方沟通平台,通过举办论坛、联席座谈等形式,加强三方的联系与交流,共同推进常州市信用担保行业的发展；在推动中小企业发行上市的实践中,应建立与*机构的联系平台；可以通过定期举办企业上市发展论坛,邀请国内外知名的*机构参加,为常州市民营企业发行上市出谋划策,并为*机构与民营企业搭建一个良好的信息沟通平台.
参 考 文 献
[1]周宗安,张秀锋.中小企业融资困境的经济学描述与对策选择[J].金融研究.2006（2）
[2]王俊,中小企业融资：理论与实证研究[D].厦门大学博士论文.2004
[3]韩瑞强,许承明.科技型中小企业不同发展阶段的融资策略[J].金融纵横.2008（12）
[4]迟宪良,中小企业融资困境与对策研究[D].吉林大学博士论文.2007
[5]中国人民银行常州市中心支行课题组.基于产业集群的中小企业融资体系研究——以江苏常州为例[J].金融纵横.2009（2）
基金项目：本文为江苏省社科基金课题“转型期常州中小企业生存环境现状及优化环境对策研究”的部分成果,项目编号：11EYD037.
总结：本文关于中小企业融资论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
中小企业融资现状引用文献:
[1] 中小企业融资开题报告范文 开题报告范文
[2] 信息不对称与中小企业融资 论文大纲格式模板
[3] 比较好写的房地产融资论文题目 房地产融资专业论文题目怎样拟
