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平均市盈率84.35倍
2009年10月30日——2010年10月30日,创业板共有134家企业上市,总市值为5441亿元,平均每家公司市值在40.6亿元.根据2010年前三季度报的数据统计来看,134家公司的平均静态市盈率为84.35倍,而对应的2010年1-9月份企业净利润增长率仅为26.46%.如果三个季度的数据不足以说明问题,《浙商》杂志统计了134家企业过去三年的净利润复合增长率,平均值仅为31.89%.这些数据与高达84.35倍的市盈率比较,足见创业板正在堆积的泡沫.
从行业分布来看,134家创业板公司主要分布在机械设备、信息技术、石化塑料、电子、医药生物5大行业.从中可以看出,创业板上市企业相较而言更多地偏向于新兴产业或者说技术类产业.
从地区分布来看,东部沿海省市在创业板中占据绝对优势,其中以广东上板企业最多,共有27家公司,占比高达二成.北京超过浙江占第二席位,共有22家公司上板,浙江仅有14家.同样,上海上榜企业数量亦超过江苏,从中可以看出,创业板上市公司在技术或产业方面更加高端.中西部地区,四川表现最为亮丽,有6家公司上板.
去泡沫化之路
对于大多数的股民来说,公司基本面只是个挂在口头上的概念.《浙商》杂志独家通过PEG指标对134家上市公司进行考查发现：创业板泡沫很大.创业板要去除泡沫,要么股价掉头下行,要么未来三年净利润复合增长率是过去三年的5倍.
根据PEG指标的考核,我们把134家公司分成了5大档.第一档是超级泡沫档,PEG值>,10,股票价值被严重高估,股价严重脱离企业基本面,共有10家企业处于该档；第二档5<,PEG<,10,这一档有33家企业,泡沫也是非常严重；第三档2<,PEG<,5,这一档有61家企业；第四档1<,PEG<,2,这一档有28家企业,泡沫可以说是非常的小,如果考虑到未来发展空间,这一档也可以说是无泡沫区段；第5档PEG<,1,这一档共有12家企业.整体而言,一二三档是高泡沫区,四档是理性价值区,五档是价值低估区.也就是说,134家上市公司,仅有40家企业没有泡沫存在,剩余的94家企业都存在着严重的泡沫,比例高达70%.
PEG值>,10,可以说企业价值已被严重高估,泡沫极为明显.其中朗科科技(32.640,0.46,1.43%)(300042)泡沫最为夸张,PEG值高达177.99,与该档的其他企业相比,简直像个“外星人”,朗科科技的市盈率高达126倍,对应的过去三年净利润复合增长率却仅有0.71%.
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这10家企业,我们选取前5家进行了一个简单的统计分析,发现5家企业中,有3家企业跌破了发行价,一定程度上表明了市场自身在对其去泡沫化,但坚瑞消防(36.250,0.25,0.69%)(300116)的股价却仍然有着78%的增长,又让我们不得不怀疑市场自我去泡沫的能力.
盈利能力增加5倍可能吗
创业板真的是代表高增长吗?从三季度报的净利润增长率来看,答案是否定的,平均增长率也仅26.46%；从过去三年的净利润复合增长率来看,答案也是否定的,平均增长率只有31.89%.对于创业板上市公司的未来发展前景,我们不能武断地说好或者不好,但从过去和现在的成绩来看,只能说水平一般,高增长看不见.一直允诺并被寄予厚望的“高成长”,从目前来看就像是一个“玩笑”.
那么,84.35倍的平均市盈率如何支撑?现在的业绩远远不够.134家企业的PEG平均得值为5.31,也就是说,要维持目前的市盈率、目前的股价,需要创业板上市公司的盈利能力增强至少5倍,否则要去泡沫,只能是通过股价下跌来实现.
泡沫总是会破灭,回归基本面我们发现,创业板已有7成股票不好去碰了,而我们制作“泡沫榜”的目的,在给投资者指明“地雷”的同时,也告诉大家,有些股票还是值得去投资的,例如那些价值被低估的企业.
制榜说明
一家上市公司有没有泡沫,泡沫严重不严重,最主要通过两个指标来反映和衡量：一是市场对该公司的估值,即通常而言的市盈率(PE)；二是企业的业绩增长能力,主要是企业的盈利能力.如果一家企业的盈利能力不足以支撑其市场估值,那么该企业就存在泡沫.
本榜单采用PEG这一指标,反映创业板上市公司的泡沫有无及严重程度.PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标,其计算公式是：PEG等于PE/企业年盈利增长率.
对于企业年盈利增长率,榜单选择了用企业过去三年,而不是未来三年的净利润复合增长率这一指标来衡量.这样做的意义在于,通过对过去三年企业盈利能力的考核,更能够准确地判断一家公司的合理价值区间.而未来三年只能靠预测,存在太大不确定性.过去三年企业净利润复合增长率的计算方式为：(2009年净利润/2007年净利润)^(1/3)-1
一般而言,PEG值>,1时,股票就存在泡沫,PEG值<,1时,股票的价值被低估.
榜单各指标除做特别说明外,相关数据均引自上市公司2010年三季度报.
总结：该文是关于泡沫企业论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
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