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文/皮海洲
皮海洲 知名财经专栏作家,拥有数十年股市经历,著有《轻轻松松炒股票》一书.
虽然《证券法》修订案的出台目前还没有时间表,但注册制的出台却不会因此而受到影响.
根据2015年12月9日召开的国务院常务会议通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》,注册制的推出将选择“授权”的方式,注册制早于《证券法》修订案的出台将成为现实.
也正因为缺少了《证券法》保驾护航的缘故,所以对于注册制的“抢跑”市场还是充满了争议.不少投资者对注册制的推出充满了三点担忧.
担忧之一,这会加剧新股发行的节奏.事实上,除了IPO暂缓发行之外,在IPO正常运行的市况下,2015年IPO的节奏并不慢,全年发行新股超过200家,高峰时月发新股数量超过50只.这样的发行速度十分惊人.但就是在这种新股高速发行的背景下,A股市场仍然要“超常规”地推出注册制,这不能不令人担心.
虽然证监会表示,注册制改革是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和论文范文不会一下子放开,不会造成新股大规模扩容.但“新股大规模扩容”的标准是什么,没有人能清楚.实际上,如果不是为了加速新股发行,让更多的企业上市融资,注册制改革有必要“抢跑”吗?更何况,在注册制实施的背景下,新股发行的审核权下放到了沪深交易所.不排除沪深交易所为了各自的利益,争夺客户资源,从而加速新股发审的可能.
担忧之二,垃圾股上市更加容易,论文范文上市更加容易.一方面是新股上市的门槛降低了,甚至不赚钱的公司都可以上市了；另一方面沪深交易所对新股发审各自为政,这也不排除放宽发审标准的可能.因此,这些都为垃圾公司的上市创造了条件.
新股发行注册制:发展主动退市制度 应建立完善新股注册制
有人认为,降低了新股上市标准之后,企业论文范文上市就会减少,这种观点是幼稚的.一方面只要有标准存在,就永远有不达标的企业存在,这些不达标的企业要上市,就不可避免要论文范文,另一方面即便是符合上市条件的企业,为了得到较高的发行论文范文,也会弄虚作假.更何况在注册制下,新股发审放宽,这又为论文范文上市创造了条件.可以认为,在注册制下,发行人的论文范文动机较之于审核制来说有过之而无不及.
担忧之三,投资者的利益会受到损害.一方面是在注册制背景下,壳资源的贬值是可以预期的,持有这类股票的投资者,其利益受到损害,注定是得不到赔偿的；另一方面,在注册制下,退市制度必须跟上去,但在上市公司退市问题上,投资者损失的赔偿问题一直都没有受到重视,退市所造成的损失几乎都是由投资者来承担.此外是垃圾公司的上市问题,上市公司业绩变脸,投资者也会因此蒙受损失.而即便是论文范文上市,不仅公司退市的可能性微乎其微,而且给予投资者的赔偿也是局部性的.
所以,对于注册制,必须要有严刑峻法护航.如果没有严刑峻法,注册制难免会给市场给投资者带来更大的伤害.因此,尽管注册制将会率先推出,但新《证券法》的修改与审议出台务必要尽快跟上.
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新股发行注册制引用文献:
[1] 新股毕业论文的格式范文 新股发行和注册制类论文如何怎么撰写2500字
[2] 新股申购和注册制在职毕业论文范文 关于新股申购和注册制论文写作资料范文8000字
[3] 债券发行和注册制毕业论文范文 债券发行和注册制类有关论文范文5000字
