简介:适合假设理论论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关假设理论开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
■ 李世新谢洁(重庆大学重庆400030)
◆ 中图分类号：F270 文献标识码：A
内容摘 要：本文基于现有的关于高层管理人员自主度的三种主要理论观点,提出一系列关于高层管理人员自主度的研究假设,并通过我国上市公司的实际数据进行了检验.研究结果显示,经理主义理论和Hambrick-Finkelstein理论对高层管理人员自主度的诠释更加符合我国上市公司的实际情况,而*理论的诠释缺乏解释力.
乌鸦悖论:第二章 第五节 人性假设理论的演化与发展
关键词：高管人员自主度经理主义理论*理论Hambrick-Finkclstein理论
高管人员自主度( ManagerialDiscretion),有的学者直译为“经理自主权”,是指企业高层管理人员在决策和实际采取行动的过程中所拥有的权力和行为空间的大小,它由企业的外部环境特征、组织特征以及高管人员自身特点等多方面因素共同决定.由于企业的决策和经营管理最终必须通过高管人员来实现,而如何合理分配组织资源以应对外部环境的变化,也在很大程度上取决于高管人员,因此高管人员自主度对企业价值有着重要的影响,高管人员自主度问题也逐渐成为公司治理的核心问题之一.
国外学者对于高管人员自主度的研究由来已久.目前,诠释高管人员自主度问题的理论主要有三种,即经理主义理论、*理论和Hambrick-Finkelstein理论（以下简称Hambrick理论）,这三种理论对于高管人员自主度问题有着不同的见解.本文将基于上述三种理论提出一系列对比假设,并通过我国上市公司的实际数据对其进行检验,以厘清各理论对于我国实际经济环境的适用性.
理论回顾
从2 0世纪5 0年论文范文始,自主度( Discretion)的概念就开始在国外研究文献中出现.近年来,随着公司治理成为世界性的研究热点,高管人员自主度问题受到的关注程度也随之增加.经理主义理论最早指出了现代企业中两权分离的现象.该理论认为由于现代公司的股权高度分散,高层管理人员拥有控制权后,出于自私的目的只会追求公司的规模最大化,而不是实现公司的利润最大化.*理论在公司治理的当前研究中占据着主流地位.在两权分离条件下,由于存在信息的不对称性,公司内部会出现严重的委托*问题.*理论认为委托人可以通过建立监督激励机制保证*人的行为符合委托人的利益和要求,同时*理论也认为高管人员自主度并不会影响利润最大化的实现.Hambrick和Finkelstein对高管人员自主权问题进行了系统的研究.理论从一开始就假设委托论文范文*人的目标一致,实际上仍然隐含着对利润最大化假设的支持,同时也认为自主度环境会决定高层管理人员影响公司业绩的程度.但Hambrick理论并未直接阐明高管人员自主度对于企业产出究竟具有正面影响还是负面影响,也即对于高管人员是否会（或者能够）基于自身利益而采取行动并无预设立场.
总体而言,诠释高管人员自主度问题的三种理论观点分歧较大.
研究假设
在提出假设之前,本文参照Vi『mos( 2002)的观点,将公司根据所有权结构的不同分为三类：所有者管理型( Owner-Managed,OM)、所有者控制型(Owner-Controlled,OC)以及经理控制型( Manager-Controlled, MC).
OM公司的经理持股比例较高,OC公司内部有明显优势的控股股东,MC公司股权分散,缺少有实质影响的控股大股东.本文引入Z指数,判断公司内部是否出现明显优势的控股股东.Z指数是指最大股东与第二位股东持股比例的比值.按照如下标准划分为三类公司：经理持股比例高于1%,就称为OM公司；经理持股比例低于1%,且Z指数大于等于3,称为OC公司；所有股东持股比例都低于1%,且Z指数小于3,即为MC公司.
本文在一种理论与其余两种理论观点不一致时提出假设,当某种理论认为变量间并无相互影响时,默认该理论提出的是零假设.若相应的实证结果显示变量间的相关性不显著,则说明零假设得到支持.
为了便于区分针对不同理论提出的假设,下文将支持经理主义的假设用M表示,将支持*理论的假设用A表示,支持Hambrick理论的假设用H表示,如假设1M,假设1A和假设1H.
(一)公司成长性
经理主义理论认为,OC公司的高管人员完全遵循股东利益最大化假设,而在股权高度分散的MC公司中,高管人员将追求公司规模的增长,提出：假设1M(a)：MC公司成长性大于OC公司.假设1M(b)：0M公司成长性大于OC公司.
*理论和Hambrick理论认为公司控制权类型的差异不影响公司的成长性,支持零假设.
(二)公司业绩
经理主义理论认为,MC公司的高管人员把公司的利润维持在保持其职位安全的最低水平.OC公司和OM公司的高管人员受到大股东的严格监督,遵循利润最大化目标.OM公司高管人员的个人效用函数与公司的股东一致性高于OC公司,提出：假设2M(a)：OC公司业绩高于MC公司.假设2M(b)：OM公司业绩高于OC公司.
Hambrick理论假定股东与经理的目标是一致的,股东对经理的监督反而会导致公司业绩下降,MC公司和OM公司高管受到的股东监督比Oc公司少,提出：假设2H(a)：MC公司业绩高于OC公司.假设2H(b)：OM公司业绩高于OC公司.
*理论认为不同控制类型公司的业绩不存在显著性差异,即支持的是零假设.
(三)独立董事比例
*理论认为,董事会监督可以有效减少*成本和利益冲突,有助于提升公司业绩,提出：假设3A:独立董事比例与公司业绩正相关.
经理主义理论和Hambrick理论认为独立董事对公司业务不了解,提出：假设3M/3H：独立董事比例与公司业绩负相关.
(四)公司业绩稳定性
经理主义理论和Hambrick理论认为,OM公司和MC公司的业绩稳定性比OC公司差,提出：假设4M/4H: OM公司和MC公司的业绩稳定性均高于OC公司.
*理论认为公司控制类型不影响公司业绩稳定性,提出零假设.
(五)行业竞争性
Hambrick理论认为行业水平是公司业绩变化的主要诱因,提出：假设5H:公司业绩稳定性与行业竞争性负相关.
经理主义理论和*理论认为激烈的行业竞争导致公司很难获得超额利润,提出：假设5M/5A:公司业绩稳定性与行业竞争性正相关.
(六)CEO年金
*理论和Hambrick理论认为,独立董事比例越高,CEO年金会受到较多约束,提出：假设6A/6H：独立董事比例与CEO年金负相关.
经理主义理论认为董事会不能有效约束高管人员的自主度,提出零假设.
Hambrick理论认为决定CEO年金主要因素是公司所处的行业.*理论认为在竞争性较弱的行业中,经理的决策风险较低,相应获得的报酬较低,提出：假设7A/7H:行业竞争性与CEO年金正相关.
经理主义理论认为,较低的行业竞争性导致公司获得更多的超额利润,经理薪酬更高,提出：假设7M:行业竞争性与CEO年金负相关.
研究设计
(一)样本选择
本文选取中国沪、深股票市场2001年以前上市的公司为研究对象,剔除有数据缺失或已退市的公司,剔除B股上市和金融、银行业公司.为了排除2007年新会计准则施行对实证结果的影响,本文选取新会计准则施行前2002年至2006年连续五年数据齐全的1045家上市公司为样本.样本中包含OM公司33家,OC公司633家,MC公司379家.统计分析采用SPSS15.0分析软件和Exce12003软件.本文使用的数据主要来自CCER数据库和C论文范文AR数据库.
(二)变量定义
本文选择公司主营业务收入增长趋势指标衡量公司成长性.公司业绩稳定性衡量了高管人员所承担的风险,借鉴国外文献,本文采用ROA的标准差度量,其越高,表明业绩稳定性越差.
行业竞争性体现了公司所处行业竞争的强弱,国外一般采用广告论文范文密集度代表行业竞争性,本文采用营业论文范文密集度衡量行业竞争性.本文的主要变量及说明见表1.
实证结果及分析
(一)均值显著性检验及结论
为了检验假设1、2和4,即考察三类公司间成长性、业绩和业绩稳定性的均值是否存在显著差异,本文采用配对样本T检验法,实证结果汇总见表2.从表2可知,三类公司成长性不存在 显著差异,经理主义支持的假设1M(a)和1M( b)没有得到证实,而*理论和Hambrick理论的零假设得到支持.
两组公司业绩的均值存在显著差异,OC公司高于MC公司,OM公司又高于OC公司,结论与经理主义的假设2M (a)和2M (b) -致.Hambrick理论仅有假设2H( b)得到支持,假设2H(a)没有得到支持.经理主义理论的零假设也没有得到证实.OC公司的业绩稳定性显著高于OM公司和MC公司,该结论与经理主义理论的假设4M和Hambrick理论的假设4H一致,而*理论的零假设没有得到支持.
(二)相关性检验及结论
本文采用SPSS统计软件中的Spearman相关系数对假设3、5、6和7论文范文量间相关性进行检验,实证结果见表3.公司业绩和CEO年金都与独立董事比例不具有显著的相关关系,由此假设3A、3M和3H都没有得到支持.*理论和Hambrick理论认为独立董事比例与CEO年金存在显著相关关系,假设6A和6H没有得到支持,而经理主义提出的零假设得到支持.行业竞争性与业绩稳定性存在显著的正相关关系,而与CEO年金的相关性不显著.Hambrick理论的假设5H认为行业竞争性与业绩稳定性显著负相关与结果一致,而*理论和经理主义理论提出两者存在显著正相关的假设5A和5M没有得到支持.三种理论均认为行业竞争性与CEO年金存在显著的相关性关系,由此假设7A、7M和7H均没有得到支持.
本文对有关高管人员自主度三种理论提出7个大类的假设,共19个对比假设中,其中10个假设得到了相关理论的支持.
综上所述,本文围绕现有的诠释高管人员自主度的相关理论,运用我国上市公司的实际数据对其进行了检验.结果显示经理主义理论和Hambrick理论有较多的假设被证实,说明这些理论较为适合解释我国上市公司的高管人员自主度方面的问题.三种理论都存在一些未被证实的假设,但也不能简单或彻底地否定.它既可能是中国特殊的政治、经济和文化渊源使然,其内涵及成因有待进一步研究,也可能是我国企业制度和市场环境与发达国家相比还有差距,有待进一步改革与完善.
l.Vilmos F.Misangyi.A Test Of Alter-native Theories OfManagerial Discrction[D]University OF Florida, 2002
2.周清杰,我国上市公司股权稳定性分析[J]．经济理论与经济管理,1 999,1
3.李有根,赵锡斌国外经理自主权研究及测量．外国经济与管理,2003,12
总结：本论文是一篇免费优秀的关于假设理论论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
乌鸦悖论引用文献:
[1] 波浪理论论文选题推荐 波浪理论论文题目哪个好
[2] 财务基本理论专业论文选题 财务基本理论论文题目选什么比较好
[3] 财务会计理论类论文题目 财务会计理论论文题目如何定
