宏观经济论文范文参考 宏观经济毕业论文范文[精选]有关写作资料

目录

1. 第一篇宏观经济论文范文参考：中国股票市场与宏观经济相关性研究
2. 第二篇宏观经济论文样文：宏观经济不确定下的商业银行信贷风险防范研究
3. 第三篇宏观经济论文范文模板：马克思宏观经济思想及其当代价值
4. 第四篇宏观经济论文范例：我国银行稳健性与宏观经济的冲击影响研究
5. 第五篇宏观经济论文范文格式：宏观经济波动对中国上市公司资本结构影响的实证研究

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第一篇宏观经济论文范文参考：中国股票市场与宏观经济相关性研究

股票市场已经成为中国市场经济体系重要组成部分,股票市场能否健康发展是中国经济稳定发展的重要基础,宏观经济则是影响股票市场的基础性因素.厘清股票市场与宏观经济之间的关系是保持股票市场稳定发展的基本前提.论文采用理论分析、经验总结、实证检验等多种方法,从影响股票市场发展的宏观经济角度入手,以股票价格变化与宏观经济变量变化之间的相关性为计量研究对象,从宏观经济周期、宏观经济波动、宏观经济政策、世界经济与国际股市等四个方面分析探讨中国股票市场与宏观经济之间的相关性.

宏观经济周期是股票市场运行的基本影响因素.从理论角度分析,股票市场周期与宏观经济周期相关性的基本逻辑是宏观经济基本面决定上市公司经营业绩,上市公司经营业绩对股票价格有决定性影响,宏观经济周期因此成为对股票市场运行具有重要影响的风险因子.同时,股市周期并非被动受宏观经济周期影响,股市运行对宏观经济运行具有能动反作用.股市周期不可能长期看脱离经济周期而独立运行,但股市运行有其自身规律受多种因素影响,在中短期并不能排除股市周期与经济周期背离的可能.从中国股市与宏观经济周期性运行直观经验角度分析,在1996年至2005年5月间,股指与宏观经济一致合成指数基本呈背离态势,在2005年5月至2012年5月期间,股指与宏观经济背离程度缩小.从实证角度计量分析股市与宏观经济周期,发现在经济周期上行阶段两者存在长期稳定的负相关关系,代表两者周期性运行趋势变化的变量之间的GRANGER因果关系不显著,在经济周期下行阶段经济周期两者存在长期稳定正相关关系,代表两者周期性运行趋势变化的变量之间GRANGER因果关系增强.通过研究不同周期股票市场与宏观经济运行相关性,发现以股权分置改革为界点,改革以前无论协整检验或GRAGER因果关系检验都表明两者关系不稳定；股权分置改革以后尽管两者之间协同性增强,但协整检验表明两者之间仍然不存在显著稳定关系,不存在足以支撑计量实证长期稳定关系所需的数量条件,但GRAGER因果关系检验显示股市对宏观经济指标更加敏感,两者相互影响更大.经验分析与计量检验结果基本相符.

宏观经济基本面是影响股票市场的决定性因素.宏观经济基本面由各主要宏观经济变量体现.考察宏观经济基本面与股票市场关系可从均值层面或方差层面展开.从理论上讲,在成熟的市场经济体制下,股票市场作为国民经济总体的重要组成部分,股票市场与宏观经济变量之间无论在均值或是方差层面都应该存在较为密切的关系,通常表现为存在相互之间的领先滞后关系和双向波动溢出效应.在考察的7个宏观经济变量中有4个变量对上证综指产生单向的波动溢出效应,2个变量与上证综指之间不存在波动溢出效应.宏观经济变量与上证综指之间的波动溢出基本可归结为单向且较弱的波动溢出效应.股票市场收益率和各宏观经济变量在二阶矩层面是非对称的单向波动溢出,同时存在相当程度背离,信息在股市与宏观经济变量间的传递出现中断、失真或异化.

宏观经济政策是股票市场运行的重要影响因素.中国股票市场建立时间不长,“政策市”一度较为突出.文章实证部分通过构建VAR(VECM模型),借助脉冲响应函数和方差分解技术,重点分析利率和货币供应量对股票市场影响.从利率对股票价格指数影响角度分析,在经济上行阶段无论脉冲响应分析还是方差分解均表明股价指数对利率反应不敏感,但在经济下行阶段利率对股价指数具有更显著的影响.从M2对股票价格指数影响角度分析,在经济上行阶段脉冲响应分析表明股价指数对M2冲击反应方向不稳定,表现为持续负向反应趋势并呈振荡态势；在经济下行阶段,股价指数对M2冲击呈微弱正向反应,较之上行阶段反应幅度非常小但更符合金融理论.方差分解表明M2在经济运行上行和下行阶段对股指解释能力存在明显不同.M2对股指解释占比在经济扩张期相对较大,在经济紧缩时期则占比非常小.文章运用事件研究法分析了八次印花税调整对股票市场的影响,发现印花税在短期会显著影响股指收益率,印花税短期调控效应明显；从相对较长时间区间看,印花税不会改变市场运行基本趋势.印花税不可当作纯粹的短期调控工具,否则可能人为增加股市“噪音”,加大股市波动,无益于股市长期健康稳定发展.

国际股票市场和世界宏观经济是中国股票市场重要外部影响因素.在开放经济条件下,世界宏观经济和国际股票市场是国内宏观经济在全球范围的延伸.论文在理论分析基础上通过构建DCC-MGARCH模型考察中国股票市场与世界宏观经济和国际股票市场动态相关性.结果显示,从即期波动“传染”效应看,世界宏观经济变化和全球金融波动对中国股票市场的影响大大增强；从中期看,中国股票市场与世界宏观经济和国际股票市场相关性有相当程度提高,但运行独立性仍然非常明显,在一定时期还会出现相互背离,出现联动性逆转,相关性显著下降,这是中国股市去泡沫化的结果；从长期趋势看中国股市不可能脱离于世界宏观经济总体态势而独立运行.金融全球化、经济一体化趋势不可逆转,中国股市国际化程度逐步提高、资本项目逐步放开,中国股市与世界宏观经济、国际主要股市联动性应该逐步增强.

论文在对股票市场与宏观经济周期、宏观经济波动、宏观经济政策、世界经济与国际股市之间相关性总结基础上重点从金融、股票市场建设和政策制定执行角度提出了相应建议.

第二篇宏观经济论文样文：宏观经济不确定下的商业银行信贷风险防范研究

近年来,银行业经营过程中的信贷风险管理问题已成为国外和国内理论工作者、实务操作人士和监管者普遍关注的焦点.银行业是我国金融系统的主导行业,信贷业务是我国商业银行最主要的业务,信贷业务收入在作为银行主要收入来源的同时,与之相应的信贷风险也成为商业银行面临的首要风险,而且信贷风险已经成为银行业经营过程中面临的相当有影响力的不确定因素.在经济全球化时代,在已经实行全面对外开放的背景之下,银行业日益纷繁复杂的外部经营环境中,我国银行信贷风险的防范面临着比以往更严峻的挑战.

如今,中国经济迅速腾飞,2010年GDP总量居全球第二位,已经成为世界第二大经济强国.随着我国社会经济的发展和对外开放程度的提高,特别是在国内外复杂经济形势的影响之下,我国宏观经济运行的不确定性逐渐增强.在后金融危机时代,金融危机的阴霾尚未散去,国际大宗商品价格上升、贸易摩擦加剧、刺激政策带来的通货膨胀预期以及刺激政策逐步退出导致的紧缩预期、利率和汇率的波动的不确定、经济增长的未知性等金融危机所延续的负面影响,使得我国商业银行的发展面临新的形势和挑战.为了占据竞争优势,也为了保住市场份额,中国商业银行要积极改进经营管理的方式,尤其注重风险的防范,减少不良资产,保持合适的安全性和流动性.在理论方面,目前我国学术界从宏观经济不确定性的视角研究商业银行信贷风险防范的尚不多见,特别是实证方面的相关研究更是少之又少；在实践方面,我国银行业信贷风险量化技术亟待加强,信贷风险防范水平有待进一步提高.因此从宏观经济不确定性的角度,研究影响商业银行信贷风险的宏微观因素,对加强信贷风险的防范,维护金融系统的稳定,具有重要的理论意义.

本文研究的目的在于论证宏观经济不确定性与商业银行信贷风险之间的因果关系及风险传导机制,并通过实证研究验证理论分析的结果.一方面研究在宏观经济的不确定性变化下商业银行信贷风险的表现形式和特点,探讨商业银行如何从制度层面防范经济不确定性导致的信贷风险；另一方面,从宏观调控的角度研究如何通过制度层面的完善提高宏观调控的有效性,从而为通过改进制度来引导微观经济主体行为和减小宏观经济运行的不确定性提供依据,进而为在宏观经济不确定性条件下商业银行如何制定信贷决策提供理论指导和技术支持,为引导信贷资源合理配置以及增加宏观经济政策信贷传导的有效性提供有价值的研究成果.

本文遵循“理论分析→实证检验→对策建议”的基本研究思路,主要采取理论分析与实证研究相结合的研究方法,从宏观经济不确定性的角度出发研究我国商业银行的信贷风险防范问题,开辟了一个崭新的研究视角.论文以经济不确定性对商业银行信贷风险的影响根源、传导机理以及信贷风险的防范对策为主要研究内容,全文共分为四部分：

第一部分(包括第一章),介绍了论文的写作背景.该部分运用历史分析法,回顾并梳理了国内外关于经济不确定性与商业银行信贷风险方面的理论与实证研究文献,阐述了现有研究的主要观点并进行评述,并介绍了论文的研究意义、方法与思路等.

第二部分(包括第二章、第三章),研究了经济不确定性和银行信贷风险的相关理论.该部分首先着重分析了经济不确定性及其产生根源,并从不同角度概括了我国宏观经济不确定性的特征；其次,界定了信贷风险的定义及其理论基础,并分析了经济不确定性影响商业银行信贷风险的传导机理；最后,详细分析我国商业银行信贷风险的现状及形成原因.

第三部分(包括第四章),研究了宏观经济不确定条件下商业银行信贷资产配置与风险管理.该部分首先介绍了商业银行资产配置理论发展经历了资产管理理论、负债管理理论和资产负债综合管理理论三个阶段,然后对商业银行信贷资产管理与风险控制进行分析；接着对我国商业银行信贷资产配置及管理现状进行剖析；最后,分析了我国商业银行信贷管理的特点和不足.

第四部分(包括第五章),对宏观经济不确定性与银行信贷资产配置之间的关系进行实证检验.首先构建了一个不确定性条件下银行资产最优配置的分析框架,得出两个有待检验的结论：一是,随着宏观经济不确定性的增加,银行贷款／资产比率的截面分布方差将收窄；二是,当异质性程度增加时,银行贷款／资产比率的截面分布方差也将增大；其次,通过构建GARCH模型,利用工业增加值增长率的时间序列数据作为宏观经济不确定性的*变量,为进一步进行计量分析做好铺垫；最后,进行宏观经济不确定性与银行信贷资产配置的实证分析,即构建了一个投资组合模型,论证宏观经济不确定性与银行资产组合之间的理论关系,然后利用计量模型,基于我国14家商业银行从1995年至2011年的面板数据,对两者的关系作实证分析,从而验证相关结论的正确性.

第五部分(包括第六章),基于前面的理论分析,结合实证研究的结论,针对宏观经济不确定性下的信贷风险防范提出对策建议.主要体现在以下几个方面：一是注重宏观经济不确定下的商业银行信贷风险分析；二是完善我国银行业信贷内部控制制度；三是提高宏观经济不确定条件下的行业信贷配置效率；四是建立银行信贷风险预警机制；五是加大对商业银行信贷管理的外部监管；六是加强宏观经济不确定性下的中小企业信贷风险防范.

通过对宏观经济不确定性影响商业银行信贷风险的理论分析和实证研究,本文主要得出以下结论：

1.宏观经济不确定性对我国商业银行的信贷置产配置决策有着重要影响.当不确定性增加时,银行贷款／资产比率截面分布方差减小,出现“羊群效应”,贷款集中度增加,收到关于贷款期望收益的更强的噪音信号,从而导致银行行为比宏观经济稳定阶段更具有同质性.异质性的不确定性也有着显著影响,当特定项目贷款的收益更难预测时,拥有较多信息的银行并不比拥有较少信息的银行更有竞争优势,说明我国商业银行的市场化改革还有待深入.

2.从宏观层面上,宏观经济政策的制定者需要进一步改善并优化资产结构的外部环境建设,加强对国内外宏观经济和行业动态的研究和监测分析,从而对宏观经济走势和行业发展做出正确的判断；理论研究者需要进一步优化商业银行的风险度量模型,把宏观因素纳入风险控制和量化的风险度量模型中.

3.微观层面上,从商业银行的角度,则可以从存量和增量两个方面着手,调整资产结构以优化资产配置.存量调整是在保持资产规模不变的情况下,调整现有资产余额的结构,所以商业银行需要增强把握宏观经济不确定性的能力,做好长远规划,以便科学优化银行资产结构配置；增量调整是对商业银行资产规模增加部分进行结构调整,是资产结构调整现实有效的举措.具体而言,增量的调整表现在,一是优化贷款的期限结构,一般而言,贷款期限越长,周转速度则越慢,流动性越差,受宏观经济不确定性冲击的风险就越大.二是贷款投向结构,包括地区投向结构、产业投向结构和部门投向结构；注重结构细分,遵循多样化原则.三是降低贷款性资产提高非贷款性资产的比重,增加债券、投资、不动产、外币资产等资产的占比.

囿于本人研究能力的限制和资料搜集方面的难度,本文尚存在一些研究不足,对诸如宏观经济不确定性以及利用违约率来衡量银行信贷风险等问题还有待于作更深入的探讨.

第三篇宏观经济论文范文模板：马克思宏观经济思想及其当代价值

马克思宏观经济思想的产生、发展和成熟,深深根植于经济社会实践发展变化的沃土.18世纪60年代英国首先爆发了产业革命,到19世纪30-40年代,西方各主要资本主义国家的产业革命基本完成.产业革命使机器化大生产代替了工场手工劳动,引起了社会生产方式和生产关系的深刻变革.生产的社会化和生产资料的资本主义私人占有制之间的矛盾逐渐成为社会的基本矛盾,并且这一矛盾随着生产力的发展日益尖锐起来.在生产关系特别是阶级关系领域,无产阶级已经作为一支独立的政治力量登上历史舞台,资产阶级和无产阶级的矛盾不可避免地上升为社会的主要矛盾.时代背景的急剧变化成为马克思创立科学世界观和全新政治经济学理论的经济社会根源.马克思的经济学说不是对资本主义某一个发展阶段和某一方面问题的解说,而是对整个资本主义历史时*展的一般规律的揭示,是对资本主义这种经济制度的全面剖析,这必然使马克思的经济学说具有宏观经济学的特质.

马克思宏观经济思想不是远离人类文明发展大道的无源之水、无本之木,它是在继承了人类历史上一切优秀文明成果尤其是在批判继承了英国古典经济学的基础之上发展起来的.马克思在批判继承近代古典经济学的劳动价值论的基础上,创立了劳动二重性学说,建立了科学的劳动价值论.在此基础上,马克思透过掩盖着资本主义剥削的种种假象,揭示了整个资本主义经济制度赖以存在的经济根源和秘密,分析了剩余价值的起源和本质,阐明了剩余价值和其各具体转化形式的内在联系,确认了资本主义社会各剥削集团剥削收入的总源泉,创立了剩余价值学说,奠定了马克思主义经济理论的基石.除古典经济学的价值理论外,法国重农学派和英国古典经济学家斯密、李嘉图等人对资本主义社会资本再生产和流通过程的分析,也成为马克思建立社会资本再生产理论的重要理论来源.马克思的社会再生产理论成为马克思宏观经济思想中其他理论组成部分赖以展开的内在根据和对资本主义现代化生产方式进行分析和批判的有力工具.马克思还批判了资产阶级古典经济学家普遍否认资本主义经济危机的思想,从资本主义的基本矛盾出发,分析了资本主义经济危机产生的可能性和必然性,科学揭示了资本主义经济危机的根源、特征和实质,创立了在整个马克思宏观经济思想中占据核心地位的经济危机和经济发展周期理论,为分析资本主义制度的不合理性和非永恒性奠定了坚实的理论基础.

马克思宏观经济思想的发展先后经历了萌芽孕育、前期积累、初步形成和成熟完善四个阶段.19世纪40年代初期,马克思在研究和探讨社会现实问题时意识到,要想对社会人与人之间的利益关系给予深刻的剖析,仅仅从法和哲学的角度加以抨击还远远不够,必须深入到社会的物质和经济领域去寻找答案.现实和理论上的需要使马克思开始把研究的重点转到政治经济学领域.19世纪50年代上半期马克思在寓居伦敦期间,阅读了大量的涉及政治、经济、经济史及工业、农业、土地、商业、外贸等方面的著作,作了大量的笔记,这些成果被统称为《伦敦笔记》.《伦敦笔记》中对李嘉图关于价值理论和级差地租理论的分析和论述、对古典经济学家关于货币和流通理论的摘录以及经济危机问题的进一步阐述,都为以后着手撰写“政治经济学批判”准备了坚实的理论基础.经过这一时期的艰苦积累,19世纪50年代后期马克思开始着手撰写自己的政治经济学理论著作《1857-1858年经济学手稿》.在《手稿》中,马克思通过对货币起源、本质和职能的揭示,实现了货币理论的根本变革,形成了科学的劳动价值论,为进一步解决货币向资本的转化问题扫清了理论障碍.马克思还通过创立劳动力商品学说和劳动二重性理论,深刻说明了剩余价值的来源和实质,创立了剩余价值理论,为马克思经济学体系的基本形成奠定了基础.在科学的劳动二重性理论的基础上马克思对劳动价值理论、剩余价值理论、社会资本再生产理论、资本主义生产劳动和非生产劳动理论、生产价格理论、地租理论等进行了深入的研究,这些研究成果被称为《1861-1863年经济学手稿》,马克思经济学著作的结构体系得到了进一步的发展.到1864—1865年,马克思形成了《资本论》四册结构计划.1867年9月14日,鸿篇巨制《资本论》第一卷德文第一版在汉堡出版,其余各卷在马克思1888年逝世后,由恩格斯整理出版.凝结了马克思毕生心血的《资本论》的问世,标志着马克思经济学体系的形成,也成为我们研究马克思宏观经济思想的最重要的科学文献.

马克思的宏观经济思想是一个系统的、有机的统一体.其中,劳动价值论和剩余价值理论是理解马克思宏观经济思想的基石,只有从这个劳动价值论和剩余价值论出发,我们才能深刻全面地理解马克思的社会再生产理论、经济危机理论和相对过剩人口理论.正是对剩余价值的无限追求,决定了资本家必然不断进行扩大规模的再生产,因此马克思开始了对资本主义再生产理论的研究.马克思以社会总产品的实现问题为核心,在对单个资本的循环与周转这一微观领域的经济现象进行详尽研究的基础上,运用结构分析法和均衡分析法,创立了经典的社会总资本再生产理论模型,对资本主义社会总资本的运动作了精辟深刻的宏观总量分析,揭示了社会经济增长所需要的内在条件和联系,从而建立了属于马克思经济学的国民收入与经济增长理论.在资本主义生产方式下,社会生产两大部类间的合理比例关系经常性遭到破坏,经济危机的普遍爆发正是社会资本再生产比例失调问题的强制解决方式.经济危机产生的根源在于社会化大生产与资本主义生产资料私人占有制之间的矛盾,因此,在资本主义制度内部,经济危机问题无法得到彻底解决,每隔一定的时间,经济危机就会再次产生,与资本主义经济危机的周期性爆发相一致,资本主义的再生产也表现为周期性的过程.失业问题是马克思宏观经济思想关注的又一核心问题.在资本主义为扩大再生产而持续进行的资本积累过程中必然伴随着资本有机构成的不断提高,资本有机构成的提高导致相对过剩人口的产生,因此,相对过剩人口是马克思分析资本主义宏观经济运行所得出的必然结论.这样,以劳动价值论和剩余价值论为基础,社会资本再生产理论、经济危机和周期理论以及相对过剩人口理论一起,构成了马克思系统的宏观经济思想.

凯恩斯以1936年发表的《就业利息和货币通论》为标志,创立了被称为现代宏观经济学的凯恩斯主义.尽管《通论》的发表比《资本论》第一卷的出版晚了69年,但是马克思和凯恩斯却先后对他们生活于其中的同一经济制度以及在这一经济制度中所出现的一些相同的经济现象和经济问题给予了共同的分析和研究.在本轮全球金融危机治理背景下,回到马克思还是回到凯恩斯再一次引起了人们的深刻思考.马克思和凯恩斯的宏观经济理论究竟异同何在通过比较研究可以发现,马克思的宏观经济思想与凯恩斯的宏观经济学是分属于两种不同性质的经济理论,他们的经济理论在研究出发点、理论基础、分析方法和内容体系等方面都存在着根本的差别,因此对治理资本主义经济危机必然给出性质迥异的答案,对于这一点我们必须有着清醒的认识.

马克思的宏观经济思想作为马克思全部经济理论的有机组成部分,在马克思主义经济学发展史乃至整个人类经济思想史上都占有重要的地位.马克思以科学的世界观和方法论为指导,通过对资本主义经济的整体分析和宏观把握,第一次站在历史的高度深刻诠释了资本主义宏观经济运行规律和资本主义生产方式的未来发展趋势,从而超越了西方经济学家肤浅、狭隘的分析思路,实现了政治经济学在研究对象和研究方法上的创新与变革,同时也实现了人类经济思想发展史上的伟大革命.不仅如此,马克思宏观经济思想还为马克思主义经济学在新的历史条件下进一步发展和创新开辟了道路,为建立具有中国特色宏观经济学理论奠定了根本立场、基本观点和科学方法.马克思宏观经济思想不仅具有重要的理论意义,更重要的是可以运用马克思宏观经济思想的视角对当代资本主义的新变化进行深入解读,对我国社会主义市场经济建设过程中宏观经济的顺利运行给予科学的指导.当代资本主义在生产力、生产关系、社会结构等方面都呈现出许多新的特点和发展趋势,面对这种新变化,很多人开始质疑马克思主义尤其是马克思经济理论的当代解析力.拨开笼罩在资本主义新变化之上的层层迷雾,我们发现当代资本主义生产力获得巨大发展的推动主体仍然是雇佣工人,当代资本主义生产关系的基本特征仍然是资本与雇佣劳动的对立,发达资本主义国家主导的经济全球化只不过是剩余价值规律支配下资本无限增殖与扩张本性的当代表现.当前西方发达资本主义世界正在经历的这场深刻的金融危机,正是对马克思经济理论时代性与科学性的最有力注脚.马克思的宏观经济思想为我们正确认识、分析和应对此次资本主义金融危机,构建全球金融危机治理体系提供了有效的理论工具和方法论.

马克思宏观经济思想中蕴含的反映现代化大生产运行规律的一般原理对我国社会主义市场经济的健康发展具有重要的现实指导意义.马克思的再生产理论及危机理论中阐述了宏观经济运行保持均衡运转的实现条件、均衡模型和内在机理.按照这一理论的要求,要实现经济社会的协调发展,必须将社会总资本按照一定的比例分配到社会经济各部门,保持社会在总量和结构上的总供给和总需求的平衡,这对于我国现阶段的产业结构转型具有重要的指导作用.另外,从马克思的社会化资本再生产模型中我们还能找到马克思的消费不足经济危机论的理论依据.这一理论启发我们要注意协调经济发展中生产和消费的比例,尤其要避免消费不足对经济发展的不利影响.据此,在我国经济发展过程中,必须构建以消费拉动为主,由消费、投资、出口协调拉动经济增长的动力系统.马克思的资本主义经济危机理论还表明,危机的周期性爆发必然使资本主义经济运行呈现出周期性的特点.马克思对资本主义的具体分析结论虽然不能直接移植到我国,但是马克思分析这一问题的世界观和方法论却是我们分析问题和解决问题的宝贵财富.由于我国实行的是社会主义市场经济体制,因而市场自发调节的过程也会伴随着社会资源配置失调的问题,进而使我国的经济发展也呈现出周期性特点,经济的周期性发展又会引起就业人口的变动.这就要求我们必须从实际出发,切实加强和改善宏观经济调控,从而最大限度的实现社会充分就业与国民经济的平稳可持续发展.

我们必须以坚持、反思、借鉴和发展的态度对待马克思宏观经济思想.首先,解决社会主义市场经济发展中产生的宏观经济运行问题,必须坚持以马克思经济学理论为指导.其次,在探索马克思宏观经济思想及其当代价值的同时,不能回避对马克思传统经济理论的反思.再次,坚持马克思宏观经济思想还要做到以辩证否定的态度对待西方经济学理论.最后,对马克思宏观经济思想的研究和运用,必须随着时代的发展而发展.这既是丰富和发展马克思宏观经济思想的需要,更是建设有中国特色社会主义经济的实践呼唤.

第四篇宏观经济论文范例：我国银行稳健性与宏观经济的冲击影响研究

金融业作为现代经济的核心,一旦整个金融体系出现危机,不论是对各国的实体经济还是虚拟经济都会造成巨大的影响.银行业是金融业的基础和核心,金融业的稳定与发展首先是银行业的稳健与发展.大量的理论和实证研究充分证明：在金融危机造成的严重后果中,大部分破坏是由银行危机所造成的,说明保持银行业的稳健经营是维护金融稳定的核心,其能否既保证经济增长,又有效控制金融风险是个重中之重的问题.而银行的安全与稳健经营又依赖于银行的治理,有效的银行治理是防范银行风险、促进银行稳健经营乃至金融体系稳定发展的关键.众多学者研究认为,美国次贷危机造成的严重后果主要是由商业银行治理结构的缺陷,以及由此而产生的脆弱的风险控制体系所导致的,强化商业银行的治理结构有助于规避银行风险.这进一步引发了理论界和实务届对银行治理问题与风险控制的关注.因此,在当前的国内外经济背景下,对我国商业银行的稳健性及其与宏观经济的关联性、银行董事会治理对银行稳健性的影响进行系统研究,具有非常重要的理论和现实意义.

本文基于金融稳定的理论背景和国内外学者针对银行领域的相关研究现状,对我国银行业的稳健性、银行稳健性与宏观经济运行之间的关联性,与宏观经济政策（财政政策和货币政策）之间的相互影响和冲击响应路径,以及银行治理结构对银行稳健性的影响等方面采用计量方法进行了系统深入地研究.

首先,本文在IMF（2006）颁布的《金融稳健指标》的基础上,结合我国央行提出的宏观审慎监管指标,从反映资本充足性,资产质量,盈利能力,流动性四个方面分别确定了银行的代表性指标,构建了我国银行稳健性指标体系,并利用体系中的核心指标组合成了我国银行稳健性指数BSI,以综合评价我国银行业的稳健性水平,分析结果显示：三类银行稳健性水平的总体变化趋势非常相似,在2004-2007年,BSI都处于上升态势,而到了2007-2009年BSI普遍有所下降.2010-2011年,各银行的曲线变化基本相似,BSI呈快速回升态势,甚至绝大多数都超越了前几年的高点.可见,自2004年以来银行业改革取得了显著成效,我国银行业的稳健性水平不断上升,但由于2007年美国次贷危机引发的全球性金融危机造成的严重影响,世界各国的金融机构都遭受到严重的打击甚至破产清算或被政府接管,我国虽然从表面上看没有发生金融危机,但这种影响通过实体经济等各种途径的传导波及到我国经济社会的各个层面,也给银行业带来了一定程度的冲击,稳健性水平显著下降.面对金融危机,我国政府出台了财政政策和货币政策等一系列措施刺激国内私人部门的投资和就业,促进经济平稳快速增长,经济稳步好转,作为金融*的银行稳健性水平也逐步回升.

其次,本文对银行稳健性与宏观经济运行之间的关联性进行了研究.检验了银行稳健性与宏观经济运行（经济增长、信贷规模扩张及资本市场价格）之间的长期均衡关系和面板Granger因果关系,结果显示变量之间存在长期均衡关系,其中,银行稳健性与GDP增长率、银行稳健性与股票价格指数之间存在着单向的Granger因果关系,其他变量之间则是两两互为Granger原因.此外,通过构建PVAR模型对宏观经济运行与银行稳健性的冲击响应路径进行了分析.脉冲响应分析结果显示,经济增长率、信贷规模增长率和股票市场价格指数的冲击都对银行稳健性产生正向的影响,且基本在第一期响应程度最高,长期来看均有所下降并趋近于一个较低的水平,说明这种影响并不具有持续效应.反过来,银行稳健性在短期对经济增长产生负向的冲击,对信贷规模增长率和股票市场价格指数产生正向的冲击,但这种冲击影响没有持续性且并不显著,可见它们之间是一种非对称关系.同时,方差分解的结果显示,银行作为服务和支持实体经济发展的主要*结构,经济增长对银行稳健性的影响较小,而经济的平稳快速增长则需要银行的稳健经营为其提供保障和支持.同时,信贷规模扩张速度和股票价格指数对银行稳健性的波动有着一定程度的影响,信贷规模的扩张有赖于银行的稳健经营.

第三,本文对银行稳健性与宏观经济政策之间的相互影响进行了研究,包括财政政策、货币政策传导工具或效果对银行稳健性的影响,以及银行稳健性在财政政策、货币政策传导过程中的反馈作用,并对其进行了脉冲响应分析.结果显示,银行稳健性在短期内会对财政政策传导工具产生正向的促进作用,但长期来看影响是负向的；宽松的财政政策对银行稳健性产生负面影响,且影响具有长期效应；面对利率的冲击,银行稳健性在最初产生了较小的负响应值,但从长期来看,利率的冲击给银行稳健性带来了正向的影响；汇率的冲击会对银行产生正向的影响,但长期影响并不显著；银行的稳健性短期内有助于货币政策的传导效果,但是长期来看,其对货币政策效果的影响很小.

第四,本文还就董事会治理对银行稳健性的影响进行了研究.Panel Data模型估计结果显示,在以M2/GDP、信贷增长率作为控制变量的情况下,董事会组织结构和董事会运作效率对银行稳健性的影响均是显著的.其中,董事会组织结构与银行的稳健性之间呈正相关关系,即董事会的独立董事制度、领导结构、专业委员会设置合理有利于提高董事会治理效率,促进银行的稳健经营；董事会运作效率与银行稳健性之间的关系是负向的,说明董事会会议次数过多,会降低董事会决策效率,降低银行的稳健性,而高管中的董事人数过多,管理层的权利集中,则不利于董事会对银行高级管理层的监督,降低董事会治理效率,影响银行的稳健性经营.通过构建PVAR模型本文对变量之间的具体冲击路径进行了刻画.结果显示,银行董事会组织结构会对银行稳健性在第一期产生较小的影响,但影响短暂,不具有持续性；银行董事会运作效率的冲击会在第一期对银行稳健性产生正向促进作用,影响相对而言具有长期性.

第五篇宏观经济论文范文格式：宏观经济波动对中国上市公司资本结构影响的实证研究

资本结构是指公司负债融资和股权融资之间的比例关系.由于债务融资具有要求到期固定的清偿权,而股权融资则是一种资源的流入,不需要偿还,并且只具有剩余索取权,因此,资本结构直接决定着公司的财务风险,资本结构研究一直是现代公司财务学的重要内容之一.自1958年美国经济学家Modigliani和Miller发表了著名的MM理论以来,资本结构的实证研究主要围绕以下两个方面展开：一是资本结构与企业价值的关系的研究；二是资本结构影响因素的研究.虽然关于资本结构影响因素的研究已经比较完善,但在目前的研究中很少关注宏观经济因素对资本结构的影响.经济直觉和大量证据表明,宏观经济因素是影响违约风险和财务决策的一个重要因素.由于现实情况的复杂性,影响公司管理层进行财务决策因素很多,部分重要因素在实证研究过程中可能存在遗失的情况；同时,公司的财务政策均是互相影响的,研究变量之间不易进行因果推断,因此,研究变量之间的内生性问题始终困扰着公司财务实证研究,在*环境变化的情况下即“自然实验法”是降低研究变量之间内生性的有效方法之一,其也是未来公司财务实证研究的方向.

本文以2006-2010年宏观经济因素发生巨大变动为研究期间,在“自然实验法”下实证研究宏观经济因素对中国上市公司资本结构的影响.将整个研究期间分为宏观经济扩张期、宏观经济收缩期、宏观经济政策宽松期,从宏观经济因素、行业特征、公司特征等三个层面,实证研究宏观经济波动对我国不同产权性质上市公司资本结构影响的差异；并依据各行业与经济周期的敏感性,将整个行业分为防守型行业和周期型行业,根据中国上市公司融资的实际来源,将资本结构定义为不同的债务比率,进一步实证分析了宏观经济因素对防守型行业和周期型行业不同债务比率及新增融资来源影响,并进行横向比较.本文具体内容共分为7章.

第1章绪论.阐述了本文研究的背景、研究目的和意义、相关概念的界定、主要内容与技术路线、研究方法和本文的主要创新点.

第2章资本结构理论和影响因素实证文献综述.本章首先介绍了M-M理论、权衡理论、优序融资理论、*理论、市场择时理论等资本结构理论；接着对目前国内外相关资本结构影响因素的实证研究文献依据一定的标准进行回顾；并对现有的资本结构研究进行了评述,为后续资本结构模型的构建和变量的选择以及实证结果的分析提供依据.

第3章我国上市公司融资环境和融资行为分析.主要从我国金融市场发展的现状、金融市场对上市公司融资行为的影响以及不同产权上市公司融资差异等三个方面进行了阐述.

第4章宏观经济因素影响资本结构的理论分析.首先介绍了经济周期和宏观经济政策；其次构建了宏观经济因素对微观个体行为影响的理论框架,并结合宏观经济因素,分别从微观企业的投资行为、生产及资本需求、金融市场资本供给、信用风险等角度,分析宏观经济对资本结构的影响；最后论述了美国次贷危机下的中国经济发展.

第5章宏观经济波动对不同产权公司资本结构影响的实证分析.根据资本结构的影响因素,确定研究变量、提出研究假设、选择研究样本、构建模型,实证分析宏观经济波动对国有上市公司和民营上市公司资本结构影响的差异.

第6章宏观经济波动对不同行业资本结构影响的实证分析.依据各行业与宏观经济周期的敏感性,将上市公司所属行业分为防守型行业和周期型行业,同时,根据上市公司融资来源,将资本结构定义为不同的债务比率,实证分析宏观经济波动对防守型行业和周期型行业不同债务比率和新增资本的影响,并进行横向比较分析.

第7章结论与建议.在以上各章理论分析和实证分析的基础上,总结本文的主要研究结论；并根据本文的研究结论,提出相应的政策建议；最后,指出本文研究的局限性和对后续研究的展望.

本文研究的主要结论为：

(1)宏观经济因素是影响公司资本结构的重要因素.在宏观经济由扩张向收缩转折期间,上市公司的资产负债率显著下降；在国家采取宽松的财政政策和货币政策期,相对于经济收缩期,资产负债率显著提高.

(2)宏观经济因素变动对不同产权性质公司的资本结构影响存在显著的差别.在经济收缩期较经济扩张期,国有上市公司资产负债率降幅显著低于民营上市公司；在政策宽松期,两者差距不明显.

(3)在整个宏观经济波动期间,防守型行业和周期型行业均延长债务期限结构,降低公司的流动性风险.其中,防守型行业上市公司在资产负债率、流动负债率、长期负债率和短期商业信用债务比率保持稳定的情况下,在经济收缩期,降低短期有息负债率；政策宽松期,提高长期负债率.周期型行业在经济收缩期,降低短期有息负债率；政策宽松期,在保持短期负债率没有发生显著变化的情况下,降低短期有息负债率并提高长期负债率.与防守型行业不同,周期型行业其余不同定义的债务比率均随着宏观经济波动发生顺周期性的显著变化.

(4)防守型行业各种新增资本在经济收缩期保持稳定；政策宽松期,新增短期债务融资、债务融资和新增权益融资明显增加,其余新增资本没有发生明显变化.

(5)在经济收缩期较经济扩张期,周期型行业新增短期有息债务保持稳定,其余新增资本均明显减少；在政策宽松期较经济收缩期,周期型行业新增短期有息债务融资明显减少,其余新增资本均显著增加.

(6)在整个宏观经济波动期间,防守型行业的短期商业信用债务比率和新增短期商业信用资本没有发生显著变化；周期型行业短期商业信用债务比率和新增短期商业信用资本具有顺周期性的特点.

(7)中国上市公司的资本结构选择更符合权衡理论.

本文的主要创新点为：

(1)在宏观经济波动期间研究资本结构,依据不同行业与经济周期的敏感性大小,将整个行业分为防守型行业和周期型行业,分别实证分析宏观经济波动对防守型行业和周期型行业资本结构的影响,并进行横向比较.

(2)在“自然实验法”即*环境发生变化的情况下进行资本结构的相关研究,可以有效降低变量的内生性问题,同时,克服在截面数据研究过程中存在的因果推断难题.

(3)研究期间的特殊性.选择2006-2010年为研究期间.在这期间中国宏观经济因素发生了重大变化,2006-2007年经济处于扩张期；2008年宏观经济发生重大变化,经济增长率大幅下滑,经济处于收缩期；2009-2010年期间,中国政府采取了极度宽松的财政政策和货币政策.此次经济周期波动的幅度以及其后宽松的政策均超过大多数上市公司管理层的预期.

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