《国美电器类金融模式下的财务风险分析和防范》
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[摘要] 随着我国供给侧改革逐步进入到深水区,企业结构职能优化成为提升竞争优势的重要方法.而优化背后的本质特征则是降低产能消耗、资金周转和风险.作为社会经济结构重要成员之一的零售企业,国美电器率先运用了现在众多行业较为青睐的财务模式,即类金融模式.类金融模式是指在供应链中处于核心地位的企业凭借其商业信用,无偿或者低价占用供应商资金而用于企业的经营活动或者投资活动的一种融资方式.该方式可为企业规模扩张奠定强有力的财务基础.但是,该模式由于其独特的风险性,可导致企业债务结构不合理,致使企业和供应商的资金链很容易受到影响,乃至波及市场金融秩序.文章基于对类金融模式的内涵和本质等合理性阐述,重点剖析其内在的财务风险,并提出防范措施,以优化零售企业的供应链管理.
[关键词] 国美电器;类金融模式;财务风险;供应链管理
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 07. 004
[中图分类号] F275[文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2020）07- 0010- 03
1 類金融模式概述
类金融模式的定义是经济学者郎咸平通过对类金融模式的长期大量的研究而提出的.其具体含义为：类金融模式如同商业银行一样,低成本或无成本吸纳、占用供应链上各方资金,并通过滚动的方式供自己长期使用,从而获得快速扩张发展的营商模式.它虽然可以快速帮助企业进行规模扩张,但是占用供应商大量资金也为成为企业的负担.类金融模式对当下财务账期进行合理分配,大大降低了其融资成本,为企业规模扩张铺垫了大量的原始资本累积.郎咸平（2010）在其著作《模式》中称,该模式和商业银行的运作手段极为相似,本质目的都是为了低成本或者无成本占用供应商的资金,通过滚动方式供自己长期使用,以实现自身规模扩张.国美负责人在面对媒体提问时说：“该模式不是国美独创,甚至根本不存在所谓的类金融模式,只是为了合理分配账期采用的手段”.但国外学者认为类金融模式源于商业信用,本质上属于供应商的融资行为,属于是一种融资手段.因为商业信用融资可归属于债务融资,融资成本稍微高于银行借贷融资成本,而其就融资难易度和资金监管程度而言,是远远低于银行借贷资金的.对比之下,类金融模式成为零售企业进行融资的首要选择.
2 国美电器类金融模式分析
2.1国美简介
国美自1987年初创立,至今已经有30多年的发展历史,已成为全渠道、强链接、全新零售生态圈的零售行业巨头.迄今为止其门店已经有近1800家,覆盖全中国434个大中型城市,拥有全国先进的卫星销售网络和连锁实体店.即使在2012年之前国美股权之争使得净利润增长不稳定,但经过一系列的战略调整,整体的经营状态有了较大的改进,呈现出较为强劲的发展势头.
国美电器对于类金融模式的运用,得益于其通过大力扩展门店,同步兼并获取的全渠道网络终端体系,配合完善的市场信息系统,在供应链上占据着主导权和控制权.探究类金融模式的运用基础本源,是得益于规模经济形成商业信用效益,采用集中采购手段,加强与上下游供应商的谈判能力,再通过延期支付货款进行占用资金,这也解释为何国美账面存在大量浮存和极低的净资金需求.大量现存的资金,不仅满足了国美日常经营所需,还能进行其他项目的投资,变相为企业扩大规模和强化渠道控制提供支持,进一步形成资金循环体系.
2.2国美类金融过程中存在的财务特征
汤谷良（2008）指出,类金融模式存在财务上的“五高五低”现象,“五高”即流动比率、应付款项、资产负债率、利息收入和其他业务收入高;“五低”即净需求、银行借款、有息负债率、利息支出和毛利率低.
国美2015-2019年财务数据如表1所示.
从表1财务年报数据可见,国美电器的资金结构显著的特征为经营性负债比较高,金融性负债比较低.除此之外,流动负债比重较大且逐年增高.值得关注的是在流动负债中占据较多的是应付账款和应付票据,高达一半以上,银行借款很少,账款周转期均为130天以上.而非流动负债占据流动负债的0.5%左右.由此可知,国美新扩张的门店所需资金主要来源于占用供应商的资金.因此可知,国美运用类金融模式的特征有：①经营性负债较高,极大降低了国美电器的财务成本.在流动负债中,又以应付账款为主,其在流动资产和营业收入中的占比情况,可以反映企业对下游供应商的资金占用能力.由表1可知,流动负债/流动资产的比例在80%以上,2018年高达1倍多,几乎与流动比率保持持平状态.另一方面,随着流动负债的增加,营业收入也在持续增长,侧面反映出应付账款的占用推动了营业收入的增加,国美的资金占用能力高于行业平均水平近一倍.②账面存在的大量及等价物保障了企业日常经营活动所需资金,致使国美电器对净的需求比较低.考虑到国美电器行业归属于零售企业,大量流的存在对于企业的发展发挥着极有利的影响,加上企业自身的流动比率比较强,致使企业有较强的获利能力,进一步推进企业营业收入的增加,形成一个有序的良性循环体系.
3 国美类金融模式的财务风险问题
3.1债务结构不合理的风险分析
分析2015-2019年的中期财务报表可知,在非流动负债中,只有金额少到可以忽略不计的递延税项负债、交易性负债,在流动负债中,银行借款的规模也是微乎其微.所以,国美庞大的公司运营,仅仅依靠流动负债中的应付款项来维持,存在很大的财务风险和经营风险.此外,类金融模式的本质属性就是依靠占用上下游供应链资金进行经济扩张,一旦进行扩张,资金的缺口将会更大,加之领导者不能对市场做出很好的预测,自身的利润增速难以维持资金所需缺口的话,以流动负债为主的资产负债率就会急剧上升.由此爆发的著名事件有2009年国美因资金不足关闭近90家经营的实体店,2005年普尔斯马特连锁超市由于债务结构畸形,导致资金欠缺高达20多亿元,进一步引发区域金融危机.
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金融和财务风险引用文献:
[1] 金融和财务风险毕业论文提纲范文 金融和财务风险有关本科论文范文2000字
[2] 金融和财务风险毕业论文模板范文 关于金融和财务风险相关专科毕业论文范文2000字
[3] 金融和财务风险毕业论文格式模板范文 金融和财务风险类本科毕业论文范文5000字
