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当今世界正经历着以美元为主导的资本全球化过程,而国际金融是这一全球化的支柱.资本全球化显著提升了少数发达国家跨国公司和富人等的收入,同时创造了一个明显压低大多数发展中国家非熟练工人工资的国际劳动力市场,形成了对国际大宗原材料市场等的超额利益垄断固化趋势.从国际金融层面来说,少数发达国家主导的资本全球化必然强化其国际金融垄断优势并牢牢左右着整个全球化游戏规则的设计,迫使大多数发展中国家走向被动型国际金融道路,进而加剧了发展中国家经济发展的困难性、复杂性和非自主性.中国已成为世界第二大规模的经济体,但既有资本全球化格局决定了中国的国际金融实力大而不强,严重威胁着中国财富创造与积累的效果,也进一步加剧世界经济发展的扭曲.本文在指出了少数发达国家主导的资本全球化对发展中国家的不公平安排基础上,剖析了中国金融实力在国际空间被动发展的根源及危害,提出人民币国际化或是中国走上自主型国际金融道路的唯一选择,并且可借此逐步实现中国经济的均衡发展.
资本全球化背景下发展中国家的被动型国际金融道路
历史经验表明,世界经济强国必然主导资本全球化乃至国际金融格局.国际金融是世界各国间经济往来活动的命脉,其核心要素包括国际货币及汇率安排、以大宗商品为代表的国际定价、国际经济活动的主体及国际金融相关治理机制等.现有国际金融利益格局必然决定发展中国家参与国际金融的被动型发展道路,其具体表现为以下几个本质特征：
一、无选择地接受美元为主导的国际货币及其汇率安排
自布雷顿森林体系瓦解以来美元一直是发展中国家参与资本全球化活动的主导性储备货币、结算货币或是投资货币.据IMF数据显示,2010年全球外汇储备中美元占64%、欧元占27%、英镑占5%、日元占3%.同时,据国际清算银行统计,2010年4月,美元的份额为84.9%；2010年6月末,以欧元和美元标价的国际债券未清偿余额分别占43.5%和40.0%,其他国际货币如英镑8.1%、日元2.8%、瑞士法郎1.4%、加拿大元1.3%、澳大利亚元1.1%.尽管发展中国家仍然是推动世界经济复苏的动力,但上述国际金融安排仍未改变.
在本轮资本全球化过程中以美元为代表的国际货币发行国释放的流动性大部分都成为发展中国家的国际储备.据IMF数据,1995年全球外汇储备总额为13898亿美元,2010年3季度已增加到89862亿美元；新兴市场和发展中国家的外汇储备额增长速度快于发达国家,2010年仅新兴市场国家的外汇储备额就占全球外汇储备总额65.5%的比重.
二、有限地参与国际金融机构及其相关国际金融决策
发展中国家特别是新兴市场国家在世界经济活动中的影响力持续增加并未明显提升其在国际金融活动中的地位和影响力.据2008年IMF公布的成员份额与论文范文权数字显示,美国占有16.5%论文范文权而拥有一票否决权,日本占5.9%,德国占5.8%,法国、英国分别占4.8%论文范文权,中国论文范文权仅占3.6%；尽管2010年后中国的份额从全球第6位升至第3位,发展中国家和新兴经济体的论文范文权和话语权有一定提升,但是没有实质增加发展中国家利益的代表性,也不能从根本上改变美国的一票否决权和总体的论文范文结构及治理结构等.
三、一般不具有石油、黄金等大宗商品定价权及影响力
大宗商品定价权一直是美元、欧元、日元等国际货币的捆绑“标的物”.所谓大宗商品国际定价权,就是由谁来确定商品国际贸易的交易论文范文,包括商品贸易中潜在的或普遍认可的定价规则和贸易双方所确定的或参考的基准论文范文.例如,美元捆绑的“标的物”主要以石油为主,同时还将铁矿、能转化成生物能源的战略性资源等列入其中；欧元捆绑的“标的物”以天然气等能源为主,同时还将黄金等贵重金属、可再生性能源之类战略性资源列入其中.
大宗商品定价权早已脱离实货商品市场供求本源,成为那些主导国际金融市场和国际货币国家或跨国公司来自新兴市场国家超额利益的重要来源,这是发展中国家参与全球化经济发展过程中长期存在的重要问题.金融机构的价差交易量而非商品实际买家和卖家的套期交易量成了大宗商品论文范文波动的主要影响力量,更甚者大宗商品的国际定价权归属于世界著名的商品期货交易所.比如,在原油和煤炭贸易中,大多以纽约商业交易所(NYMEX)的论文范文作为定价基准；在农产品贸易中,芝加哥期货交易所(CBOT)的农产品论文范文成为定价基准；铝、铜、铅、锡等金属的论文范文主要在伦敦金属交易所(LME)确定；棉花论文范文确定于利物浦；在燃料油贸易中,新加坡普氏公开市场论文范文成为定价基准.
四、严重缺少有国际性竞争优势和谈判能力的跨国公司
拥有国际货币国家的跨国公司成为当今资本全球化实施主体.这些跨国公司从以下几个主要方面塑造世界经济格局：主导着全球经济的发展与占据大部分发展成果、推动生产要素在全球范围内流动、对外直接投资增长的支柱、推动国际贸易发展的主要力量、世界科技发展的主力军、促进了国际分工模式变化和先进管理方式的发展、引导着世界经济新秩序的形成等.据统计,美国占有国际技术市场的三分之一以上,美、英、法、日、德五国的技术贸易额占世界技术贸易额的70%以上；发展中国家成交的技术贸易额只占世界技术贸易总额的10%,而且大多局限在几个新兴工业化国家和地区；美国学者罗伯特罗恩斯塔特对埃克森(Exxon)、IBM等7家美国巨型跨国公司在国外设立的42家研发分支机构的调查表明：这些分支机构的功能都是围绕着如何通过技术资本化来实现其产品的垄断优势而展开的.
形成鲜明对比的是,发展中国家跨国公司数量少且缺乏核心竞争力.整体来看,发展中国家进入500强的企业,大多是资源型企业,高科技、资本和技术密集型企业凤毛麟角.由国际品牌公司和商业周刊联合发布的2010年全球品牌100强中中国企业无一入选.细究其原因,入榜的大多数品牌一是科研投入多,二是发展方式都以资本并购为主.
上文恰恰证明了在当前的这一轮资本全球化中,发展中国家在既有国际金融格局安排下被动型国际金融道路的必然性.其直接经济结果是,国家贸易与国际投资利益的分配很明显有利于那些控制资本的而不利于那些奉献人力的国家或地区.
中国国际金融的被动型发展加剧了财富创造与积累的耗损态势
中国年创造财富的能力已居世界各国的第二位.根据世界银行等国际组织公布的全球主要国家年度GDP数据,以及中日两国统计局公布的年度GDP数据,2010年中国GDP达到397983亿人民币,按美元与人民币汇率的年均中间价(1∶6.7695)换算,为58791亿美元,已经超过日本的54742亿美元,在世界各国排名中上升到仅次于美国的第二位.但是,GDP第二绝不等于经济实力第二.一个国家的经济实力或所拥有的财富总和来源于两个方面,一是当年创造的财富,二是历年创造财富的积累.可见,创造与积累财富的效果直接决定着一个国家的实力,而资本全球化背景下一个国家国际金融实力直接影响财富创造与积累的最终结果.改革开放特别是新世纪以来,中国介入国际金融的深度与广度不断强化,其被动型国际金融发展的扭曲程度愈发明显并时刻耗损着中国的财富创造与积累,从而在一定程度上加剧了中国经济非均衡发展态势.
一、中国外汇储备急剧增长,储备财富面临“蒸发”风险
人民币的非国际货币地位使得高速增长的贸易顺差演化为中国外汇储备急剧增长,而中国通过辛苦劳动和资源环境代价所积累的储备财富随时有被“蒸发”的危险.美元是世界主要交易和结算货币,中国出口导向型发展模式必然换回天量以美元为主的外汇储备.据国家外汇管理局公布数据,2000年我国外汇储备仅1656亿,2006年首次突破1万亿达到10663亿,2008年接近2万亿,2010年末达到28473亿美元,到2011年3月已突破3万亿美元.同时,美元的霸主地位决定其可以根据自身需要调节美元对外汇率.
为最大程度攫取美元世界货币的垄断价值,美国长期容忍高额贸易逆差.美元自2002年以来累计贬值40%.特别是全球金融危机以来,为刺激经济复苏,美国推行两轮量化宽松货币政策.中国外汇储备中70%左右为美元资产,中国是美国国债最大的外国持有者.美元出现长期贬值趋势的情况下,中国庞大且不断增长的外汇储备必然面临资本损失的风险.
同时,天量美元储备的低收益性加剧了中国对外经济资源配置的扭曲,时刻侵蚀着中国财富创造与积累的根基.由于积累的外汇储备大部分只能以购买国债的方式返回到美国等发达国家,虽积累起高额的对外净资产,但收益率很低.据相关研究,2002—2009 年间中国外储投资的平均名义收益率为5.72%,而同一期间外商在华投资年平均收益率在20%左右；如果考虑到美元贬值和通货膨胀的影响,外汇储备投资的收益率还将进一步大幅缩水.
二、西方国家利用其国际货币信用扩张优势实施的超前举债消费发展模式加剧了中国经济的外部失衡,一定程度上形成了信用货币换实物消费的非正常国际贸易生态,进而导致中国创造和积累财富的持续流失
现有美元主导的国际货币体系使得中国与美国之间不断重复着这样的故事：我们为美国生产,美国支付美元,我们拿美元来购买美国国债或其他美元资产,美国再用我们借给的钱继续购买我们的产品.正如法国著名经济学家雅克胡耶夫在20世纪六七十年代针对后布雷顿货币体系的实质所总结的：“这好似一个裁缝与顾客的故事.裁缝为顾客做衣服,卖给顾客后,再把顾客所付的钱借给这个顾客.然后顾客再用这笔钱回来向裁缝买新衣服,如此循环往复以至无穷.”中国的出口导向型发展模式必须要找到一个能消费其天量产品的顾客,而美、欧等国际货币国家也乐得其成.这就出现了“中国生产,西方消费”的非正常现象,一定程度导致中国经济增长主要依赖投资和出口拉动且消费率持续下降,形成中国经济长期存在的外部失衡.
首先,中国经济增长形成对贸易顺差的依赖.2006、2007年分别达到19.3%和19.7%；2008年后,欧美主要经济体衰退及外需锐减情况下仍有较高顺差.可见,出口导向型发展模式决定了中国长期保持对外贸易顺差,出口对经济增长的贡献率持续上升.
其次,中国经济增长形成对国际货币国家外需的过度依赖.1978年中国进出口贸易总额占GDP的比重仅为9.7%,1994年达到一个阶段性高点42.8%,到2006年该比重更达到65.2%的历史高位；全球金融危机后的2010年仍然在50%以上.
第三,经常项目收支的严重不平衡实质是以实物换回了大量信用货币.中国经常收支顺差远高于同等规模的出口国家.从历史比较看,20世纪80年代日本作为全球最大的经常收支顺差国,其时日本的经常收支顺差对GDP之比约为3—4%左右；从全球视角看,中国占全球经常项目顺差的比重达到23.4%,高于德国的12.9%和日本的8.6%,并超过德国和日本之和.经常项目顺差的实质就是实物财富的净流出.从上述不同维度比较来看,中国的经常收支顺差所流失的财富规模确实大到了惊人的程度.
三、国际金融动荡增加了中国货币政策调控的难度,直接导致人民币承受升值的压力、货币投放过多引起的通货膨胀等,将对中国财富创造和积累的可持续性构成实质威胁
现有经济增长模式不足以支撑中国财富创造与积累的可持续性.中国的经济增长陷入了一个被动侵蚀的怪圈——经济增长依赖廉价劳动力和土地、原材料等实物资源消耗支撑下的出口与投资,土地、原材料等实物资源和劳动力论文范文因经济增长而快速消耗,这种消耗导致论文范文水平的狂涨,而论文范文的狂涨又吃掉了经济增长所创造和积累的财富.进一步来说,国际金融影响中国财富创造与积累的可持续性主要有中国央行外汇占款与货币投放、人民币汇率波动及国际大宗商品论文范文波动三个方面,集中体现为人民币被动升值压力和输入性通货膨胀等.因此,转变经济增长方式是中国财富创造与积累的可持续性的根本出路.
输入性通货膨胀加剧了中国经济发展方式转变的复杂性和艰巨性及不确定性.中国已是高度依赖出口贸易的国家,加上既有国际金融格局安排使得其输入性通货膨胀更加明显.首先,以经常项目顺差为主体的外汇占款和国际资本流入形成了天量货币投放.据中国央行数据,中国外汇储备2010年年底达到28473亿美元,外汇占款达到20.67万亿元人民币.其次,美国继续实行量化宽松政策导致全球大宗商品论文范文上涨.2010年美元持续贬值导致以美元计价的大宗商品论文范文出现大幅上升.国际大宗商品上涨从两个渠道传递到中国：一是进口商品渠道,初级产品的进口论文范文指数在2010上半年涨幅高达40—50%,对中国工业产品成本的上升起到较大推动作用；二是比价效应的影响,即国外大宗商品论文范文的上涨使国内商品论文范文相应上涨,例如,2010年下半年以来美国农产品期货论文范文大幅上涨,特别是棉花期货论文范文指数上涨超过120%,同期郑州期货交易所的棉花期货上涨幅度近90%.
人民币被动升值严重影响着中国经济增长方式转变的进程与宏观经济调控政策的针对性、有效性和持续性.人民币被动升值削弱了中国制造的竞争能力,直接侵蚀中国企业财富创造与积累的根基,即一方面人民币升值造成企业利润的下降；另一方面,由于美元不断贬值造成市场流动性大量流向大宗商品市场,进而推高大宗商品的论文范文,出口企业的生产成本也不断提高.此外,少数发达国家贸易歧视和美元持续贬值等因素不断固化人民币被动升值的趋势.首先,美元继续贬值的预期不断增强.其次,美元贬值、人民币升值引发热钱汹涌流入国内,欧元、日元等进一步降息也驱赶着资金流出国际货币国家,而中国由于经济发展势头良好以及货币的不断升值,自然成为热钱蚕食的对象.最后,人民币被动升值对人民币汇率形成机制乃至国家汇率主权形成巨大挑战.
综上所述,中国既有经济增长模式不可支撑中国财富创造与积累的持续发展,而既有国际金融格局又通过通货膨胀加剧了中国经济发展方式转变的复杂性和艰巨性及不确定性,通过人民币被动升值严重影响着中国经济增长方式转变的进程与宏观经济调控政策的针对性、有效性和持续性.
人民币国际化或是中国国际金融实现自主型拓展的唯一路径
资本国际化对大多数发展中国家来说意味着无选择接受既有国际金融利益格局安排与国际分工,是一个被动接受过程.近十多年来金砖国家经济实力不断增强,这为发展中国家逐步摆脱旧有的国际金融安排提供了契机与可能.同时,中国的国际金融发展滞后于中国经济发展规模.结合中国经济发展方式转变的现实考虑,上述发展中国家国际金融实力较弱部分反映了下一步中国国际金融拓展的重点领域与方向,其核心是如何将人民币打造成更便利、更为贸易伙伴信任和接受的国际计价和结算、投资乃至储备货币.
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一、逐步培育和建立以稀土、煤炭、铁矿石等若干大宗商品人民币定价权
中国是世界多种大宗商品第一进口国且这种现状将长期存在.2009年,中国首度成为煤炭净进口国,净进口量超过一亿吨；进口铁矿石6.3亿吨,占世界铁矿石贸易量的60%以上；进口原油突破两亿吨,超过占总消费比例50%的警戒线；铜、铝等有色金属的进口量大幅增加,进口依存度不断提高.随着国际金融的动荡,大宗商品定价权之缺失是制约中国财富创造与积累可持续性的瓶颈之一.
人民币国际化首先要取得若干重要大宗商品国际定价权.大宗商品定价权一定程度上决定国际货币竞争的主导权,取得若干重要大宗商品国际定价权是一国货币国际化的关键所在.新材料和能源资源将成为世界主要货币重要“标的物”,这是未来世界主要货币主导权争夺的新趋势.为了在实现经济发展方式转变过程中最大化减少大宗商品波动的伤害,中国除了调整能源资源政策、加快技术进步,以提高能源资源使用效率、降低消耗强度、控制进口增速外,必须主动培育和建立若干大宗商品人民币定价权.
当务之急是夺回和培育以人民币主导的稀土定价权.稀土资源对于高科技行业至关重要,从混合动力汽车上的钕、电视上的铕和钇到照相机镜头里的镧,从计算机到iPod音乐*都不可或缺,同时也是许多重大武器系统中不可替代的关键材料.公开数据表明,中国的稀土资源储量占世界的31%(目前全球稀土资源总储量为8800万吨),却供应了全球95%以上的需求.稀土已经被列入中国实行出口配额许可证管理的货物.2010年,商务部发布的稀土出口总配额(30258吨)比2009年(50145.1吨)减少了近40%；2011年,新的第一批稀土出口配额(14446吨)较2010年(16304吨)则更进一步降低约11.4%.人民币若要走出去,手中拥有的优势资源稀土应当被作为“标的物”首选.可以考虑上升至国家战略层面,以全国立法的最高层面来行使稀土“定价权”；率先改变计价单位,以国际通行的“克”为计量单位以人民币计价交易；建立中国稀土交易所,开展稀土期货交易等.
二、逐步确立人民币的亚洲核心货币地位并努力使之成为亚洲其他货币的“货币锚”
中国的独特地缘政治国家基本国情决定了人民币走出去的重心应在亚洲.首先,在美元、欧元和英镑的传统势力范围利益固化明显,人民币走出去初期根本无能力在上述区域展开.尽管美国和欧盟是中国最大贸易伙伴,但这种人民币弱势在较长一个时期无法明显改变.其次,非洲部分国家虽然是国际货币竞争的非重要地区,但随着中国与非洲国际贸易往来的日趋扩大,将为人民币国际化提供一个新地域.客观地说,人民币国际化在非洲的推进较长一个时期将是象征意义大于实际意义,无法对人民币的国际影响提供实质支撑.最后,亚洲特别是东南亚地区是人民币国际化的最重要舞台.例如,包括中国香港和台湾地区在内,2010年这些东南亚国际进出口贸易额占中国对外进出口总额的42%,这为人民币国际化在亚洲的实施提供了厚实基础.此外,日元国际化程度不高,加上日本经济多年不景气等原因,使得日元难以发挥东亚“货币锚”的作用.因此,人民币国际化初期的第一站应当首选亚洲特别是东南亚地区.
将人民币打造为亚洲核心货币并成为亚洲其他货币的“货币锚”是人民币国际化初期区域推进的首要任务.首先,要允许人民币缓慢升值,并保证人民币汇率不出现大的波动.正如经济学家周其仁所说,“人民币本身的币值稳定,涉及到国内资源配置的效率,涉及到收入分配的公正,还有人民币长远的国际地位.保持人民币的币值稳定,是对内对外的第一件大事.如果人民币的币值不稳定,就没有将来的机会.”其次,中国应推动与亚洲某些国家或地区的人民币国际互换业务.人民币的国际互换业务有助于在国际贸易过程中逐渐使用人民币结算,规避汇率风险,降低汇兑论文范文,从而为人民币最终国际化奠定基础.最后,中国应积极参与发展区域债券市场和参加东亚外汇储备库等东亚区域货币合作,在东亚建立一个更为平衡的金融体系有助于解决双重错配问题,重塑合理的东亚融资格局.
三、引导和支持若干家技术金融型跨国公司成为中国能够参与资本全球化竞争的核心力量
这些公司为人民币走出去开疆拓土,培育和形成一批能够占据世界经济科技制高点的中国技术资本型跨国公司发挥了关键作用.
技术与资本深度结合下技术金融战略是跨国公司参与资本全球化的一个新趋势.越来越多的中国企业进入世界500强表明,部分中国科技型跨国企业能够当此重任.以华为技术有限公司（简称“华为”）为例,在2006财年中,华为的销售收入首次超过100亿美元（110亿美元）,其中,65%的收入来自海外市场；2007财年实现合同销售额160亿美元,同比增长45%,海外市场销售额达到了115亿美元,成为华为的主要销售收入来源；华为的产品与解决方案已经应用于全球100多个国家和地区,在海外设立了20个地区部,100多个分支机构；在美国、印度、瑞典、俄罗斯及中国等地设立了12个研究所和31个培训中心；华为与美国3Com公司、德国西门子公司、北电网络等组成一系列全球合资布局.华为建立起了一个一对多、多对多的全球合资体系,华为新的增长点会来自于这些全球合资公司,而且会有效化解华为自身在这些领域内的风险.
四、最大限度和多渠道提高人民币主权货币参与国际金融治理的广度和深度
国际权力结构的变迁导致了旧制度不能满足国际合作的需要,使得人民币主权货币深度参与国际金融治理成为现实.同时,国际金融治理机制变革形式选择取决于其是否能够最大限度地节约制度建设成本（主要是谈判成本和主权成本）,进而满足成员国的制度偏好.因此,国际金融危机深化背景下提高人民币主权货币参与国际金融治理的广度和深度潜在路径主要有：一是联合其他新兴国家有条件配合或参与国际货币基金组织、世界银行等危机救援行动.其前提是这些国际金融组织部分针对新兴市场国家的贷款渠道及限制性条款需要改变；二是可以增加对国际货币基金组织特定成员国的双边借款数额.其前提是继续提升中国在国际货币基金组织中的发言权和代表权,以便更好地反映其在世界经济中的重要性；三是可以联合相关新兴市场国家推动重启关于国际货币基金组织可获得财源及全方位治理改革的国际谈判并达成制订明确的时间表；四是大力巩固东亚经济一体化框架内以中国为核心形成的面向全球的产业供应链,重点加大中国与东亚国家双边贸易结算、货币互换的深度和广度.
中国致力于成为世界强国的目标坚定而明确,并且已经成为世界上财富创造与积累最为活跃的国家,而既有国际金融格局对发展中国家的财富创造与积累的侵蚀将是一个长期的过程.因此,中国要保护已经创造和积累的财富,更要阻止当前财富创造与积累过程的流失,还要完成走上可持续的财富创造与积累的发展模式,这一切一定程度上取决于中国走自主型国际金融之路.这就需要人民币成为国际货币,需要中国拥有若干国际大宗商品的人民币定价权,有更多占据全球经济科技制高点的技术资本型跨国公司,需要中国在未来的重要国际金融机构及其全球治理中担负举足轻重角色,这也是人民币国际化的核心使命所在.
（作者单位：北京市科学技术研究院论文范文）
（责任编辑：徐海娜）
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人民币离岸金融市场引用文献:
[1] 币离岸和金融开题报告范文 币离岸和金融方面有关学士学位论文范文10000字
[2] 币汇率和离岸币本科论文怎么写 币汇率和离岸币方面有关本科论文怎么写3000字
[3] 人民币论文范文文献 金融和国内宏观类硕士论文范文2000字
