《选股方向:政策驱动和超跌反弹》
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市场对2019年宏观环境的普遍看法是“经济弱+政策强”组合,A股是政策市,估值处于历史低位,机会大于风险.从中线角度选股,一是政策驱动;二是超跌反弹.即使做短线,也要有中線视野,长为中所依,中为短所用.
一、新基建
2018年12月的经济工作会议明确提出：“加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城市交通、物流、市政基础设施等投资力度”.注意,新基建是新提法,资金喜新厌旧,最受市场关注.5G、特高压、轨道交通、新能源等板块也是闻风而动,近期表现强势.
新基建是一季度的关注重点.5G的下一个催化点是商用牌照发放,真正大规模投资及业绩释放应在2020年.这是一个可以短线中做的题材,部分炒高品种应回避,多挖掘低位补涨品种,低成本应坚持长期持有.
二、券商
券商作为强周期品种,在牛市中后期才有爆发力,现在熊市筑底阶段关注,缘于科创板的推出.尚不明确科创板的上市规则及交易规则,但其吸引增量资金入场,以及带来的巨额成交量,券商股无疑最为受益.
我们看券商板块指数,年线已经四连阴.纵观行业板块年线,一般就是两连阴,三连阴的都很少.
从日线看,指数破2449点,但券商反弹,底部在逐步抬高.券商中线看好,但操作更多倾向中线短做,反复做波段最好.
至于科创板,经历了11月的爆炒,已难以整体持续强势.但在正式推出之前,不时会有消息刺激,还会间断炒作,以“独角兽”概念为主.科创板个股正式上市,资金会爆炒新股.
三、军工
军工看重的依然是超跌反弹,板块指数年线三连阴,也是指数新低却底部抬高.军工股历来业绩不强、估值不低,短期爆发依赖事件刺激,但持续性往往不强.2019年军工的基本面逻辑在于：一是军费增速超GDP增速,军改补偿性订单增加;二是军工体制改革深化及股权激励推进,更多是自下而上的投机机会.
四、其他超跌反弹
2015年杠杆牛推升指数至5178点,2017年又是蓝筹白马牛市,造成更多行业2015-2018年连续三年下跌.从通信板块指数中寻找年线三连阴超跌,且所含个股数量较多的大板块.
电气设备（工业机械、通用机械）机会在经济工作会议提到的“加大制造业技术改造和设备更新”.技术进步是核心,要与人工智能、工业互联网、物联网等因素结合考虑.
传媒娱乐（文教休闲）2018年超跌严重,跌幅高达37.62%,且估值更低,安全边际高.基本面逻辑上,加强治理带来的供给侧收缩效应,以及知识产权保护力度的加强,都是反弹动力,行业龙头最为受益.
银行保险以及消费白马等外资青睐的板块,2019年的估值支撑,主要来自MSCI提升纳入比例,以及富时罗素、标普、道琼斯纳入A股的利好因素;但毕竟2017年涨幅过大,难以再获超额收益.高点下来能有足够大的调整幅度,确实值得投资.
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