《2018先红后绿 2019先绿后红》
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利用短短几天的元旦假期,我从头至尾翻阅了3000多只股票,前后耗时大概16-18小时.边翻阅边静思的过程,可以帮助我逐渐厘清一年当中股市的基本运行脉络,便于对2019年的股市有更深入的思考与判断.
2018年：调整之年 股市仍在走老路
2018年,沪深股市分别下跌约24%和34.5%.从指数方面看,1月份在所谓的蓝筹股与价值股的集体拉抬下,出现一波短暂的“逼空式或指数式”上涨.但从2月份至今,几乎一直在一个有一定斜率的下降通道中运行.
2018年年初,银保监会、证监会等管理层透露出加强监管等政策信息,以及在拉升蓝筹股与价值股的整个过程中,耗尽了所有的“能量”,应该是按照计划有步骤地进行的,通过上证50指数等走势也基本得到印证.
回头看,拉大盘股-横小盘股-横大盘股-跌小盘股-调大盘股-活跃小盘的题材股,这个“策略与脉络”或“底牌”还是比较清晰的.虽然2018年10月19日,国务院及银保监会、证监会等部委联合出台相关政策,让市场（尤其是创投股）有了活性,但市场在下降通道中运行的事实依然没有改变.
可以看到,2018年沪深市场中的个股,无论是投资股还是投机股,基本没有脱离以往的所有大逻辑.从ST长生这样的假疫苗股票,到中弘股份的退市,再到即将准备咸鱼翻身、2019年1月8日重新恢复上市的“ST长油”莫不是如此.这是中国股市最大的悲哀,也是为什么中国股市多年来仍然原地踏步的主要原因之一.
再通过翻阅2018年不同阶段比较有代表性的股票走势（不同图形与模式）,如天业通联、华锋股份、海得控制、德新交运、恒立股份、市北高新、华控赛格、上海莱士、ST天化、神霧环保、神雾节能、百邦科技、ST保千里、ST慧业、永泰能源等一系列股票,与以往的市场对比没有任何不同,只是炒作的题材和股票名称变化而已,都有“闷杀、套杀、追杀”等过程,而随后受伤吃亏与买单的一定是广大的普通中小投资者.
中国的股市健康发展仍任重道远,根本性的制度建设仍有漫漫长路.而且随着大盘再次寻底,一批像三安光电、新疆火炬、招商港口、康得新、银亿股份等股票,又陆续创出各自不同阶段的新低价,这是一个新的市场现象和模式,得引起投资者高度注意.
2018年股市的下跌是多维度和深层次的.这次下跌绝非偶然,而是一种必然.可以看到,自2014年下半年鼓励加杠杆—到2015年大盘5100点时降杠杆—到救市时加杠杆—再到2018年初降杠杆,其间上下反复多次.在加与降的过程中,政策没有连续性,也让市场资金失去了对政策和市场把握的方向性,从而加大了资金对市场的冲击性.
另外,股权质押和商誉下降也是造成A股持续下跌的主因之一.它们之间的恶性循环,加剧了中国股市可能的系统性风险,也让伤痕累累的投资者们几乎丧失信心.
中国股市不需要“喊话式”上涨,也不需要“打压式”下跌,需要的是“规范有序”的制度建设,需要的是以市场为准、“切实可行”的交易规则,需要的是一个以“公开、公平、公正”为原则的交易市场,且不要把中国股市变成一个“可以议价”的场所.
“茅台类50”不倒,其他股难好.从2018年大盘及个股的运行情况来看,还有一个现象：大盘指数的上涨与“茅台类50”股票的上涨比较重合,有正相关性,而占80%的股票运行几乎正好与其完全相反.用一句市场的话来说,就是“指数（茅台）一虚假,股票全趴下”.因为茅台类股票的每一次上涨,会耗费掉市场中的资金能量,而它们每一次的大幅下跌,由于市值较大,都会带动大盘指数同步下行,从而会影响市场资金的信心.
茅台类及上证50指数目前看起来是指数的稳定剂,但到磨底见底之前,很有可能是最后的“试底和砸盘器”.只有茅台类股票的泡沫不断被释放掉,将来才不会在80%的中小盘股票上涨之时拖反向的后腿,那才是大盘及大多数个股重新焕发活力之时.
此外,2018年的创投概念与5G概念相对而言是两个比较新的概念.相关概念股是否能够在回调整理之后,在2019年继续走出一轮更长时间的上涨,这一点对整个市场的指导意义非常重要.
2019年：“红上加红”的元年,科创板引领的过渡年
2019年科创板应该会在某一个时间段推出.这是一个交易制度的创新,应该是经过认真的、科学的论证后推出的.希望不要像2016年熔断机制在推出短短的2天后,以失败告终匆匆收场.
如果科创板推出,短期和中期都会给目前正在交易的中小板、创业板的股票造成压力,资金也会被分流,但从长期看是正向的.为什么?因为科创板的股票开始发行时,质量、数量应该都会被严格控制,以便能确保成功.这必然会令其稀缺,进而会令其更具炒作性.
可以想见的是,第一批、第二批最先亮相科创板的股票,一旦资金介入,必将被爆炒,就如2015年、2016年所发的新股是一个道理,“钱多人傻速来”的状况会再次出现.但愿“科创板”是一个“天堂板”,给中国股票市场带来繁荣和欢笑.
下面我将从技术面、政策面和市场环境三个方面来分析2019年可能的运行趋势.
一、技术面：2019年有望试探“第一底”.日线级别的指标已经开始触底.按照以往的规律,应该有背离现象出现,以调整和平衡不同形态、不同速度、不同时间段下跌的股票,以便达到将来共振的目的.周线指标上,如果大盘指数再下跌,指数与指标也将出现背离,届时将有一次机会出现（历史上最多的一次出现过3次背离）.大盘的月线指标经过近一年的回调后,也进入相对来说比较低的位置.
从日、周、月线的运行趋势看,如果再经过一次指数下跌的共同考验,就会在某一个点数区间出现第一次共振,到时候要看政策面是否有重大利好配合.如果政策面配合到位,大盘指数应出现2019年的第一次中级反弹,个股的炒作以及相关题材炒作会此起彼伏.
与1993-1994年度、2001-2005年度、2008年度、以及2009-2014年度等几次指数下跌的走势进行粗略对比分析,可以发现：1.1993-1994年份（1558-325点）和2008年金融危机时全年度的下跌（6124-1664点）,这2次都是用指数大幅度下跌一次性完成大主跌浪,大盘的跌幅在70-80%之间,最后在政策利好的推动下,完成了大的“V形”反转形态,也完成了自我的救赎,股票均出现大幅度飙升.
2.2001-2005年度（2245-1000点）的股市指数调整和股票的调整也相当惨烈,但这一轮调整,却是用比较漫长的时间、主次级别的浪型调整来完成的,比1993-1994年度、2008年度的下跌要煎熬许多.
3.2008-2009-2014年度的调整与这次2018年的调整有相似之处,都经过高位下跌,之后经过比较大幅度的反弹,再次逐级找底.不同的是,2008年那一次大跌出现的1664点,由于跌幅太过巨大,所以之后的指数难以再次下探到那么低的点位.但即便是那样,在2012年、2013年、2014年,當时的大盘指数也分别试探了1950点-1850-1950点三次,最后才在“政策杠杆牛”的助推下重返牛途.
始自2015-2018年以来的这一次回调,也是在反复不断试探对大盘日后而言的第一个大形态的底,不然大盘日后上涨的底气从何而来?至于经济配合到什么程度,是继续不断下行还是就此稳住,尚需静观其变.
从技术面上分析,2018年几乎是个“绿年”（全年下跌之年）,而2019年有望成为“红上加红”的元年：一是大盘指数在2019年应该能够“试探出”日后大形态的第一底,之后的“故事”值得期待.二是经过2015-2018年的调整,2019年是原始空头结束的一年,在随后的1-2年,大盘指数有望转入攻防拉锯阶段,而非单边下跌市场.
二、政策面：稳字当头,换位思考.2018年底,政治局召开会议把“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”等六个稳,这说明最高管理层已经深刻认识到这六个方面的严峻性和重要性.这同样值得每位投资者换位思考.
三、层面：美国股市头部迹象明显.美国经济总量目前仍然是全球首位,美国股市的连续下跌会震动整个世界股市.虽然2018年12月国内股市几乎没有与美国股市同步,走的是相对独立的行情,但中期长期应该同向同步.
从美国股市的大形态来看,已出现比较微妙的变化,头部的迹象已越来越明显.现在的情况是,如果美国股市在2019年前几个月的时间里反弹-横盘-下跌-横盘,以区间整理的形态出现.届时一旦再次出现连续下跌,那么整个走势图形将向最恶劣的形态发展.
另外,美联储的缩表计划仍按每月减少几百亿美金进行,如果上半年再如期加息一次,那么必然与已经恶化的技术面重合.
策略：风控第一 保住本金
总之,2019年虽然是技术面上值得期盼的“红上加红”的元年,但仍然要时刻谨慎黑天鹅、灰犀牛等事件出现.如果一旦有比较大的风吹草动,风控仍是第一位,直到美国股市这个“大象”走势趋于平稳.
当前中国的很多投资者都在崇拜与复制巴菲特的投资方法,但即便方法找到了,也不一定能赶上与他当年同样的好年景和好公司.大家也千万不要忘记巴菲特先生最著名的两段格言：1、只有当退潮时,才知道谁在裸泳（指亏损）;2、投资最重要的三条,第一条是保住本金,第二条是保住本金,第三条是重复以上二条.
所以,当“冬天已经来临,春天还会远吗?”这句话成为流行语时,你一定要首先记住,在股市的春天来到时,一定要健康地活着,并成功地保住自己的本金,保住自己的血汗钱,因为那是未来致富的种子及“红上加红”的参天大树,但日后的牛市绝不会那么简单地来临.
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