《银行理财现浮亏，A股抢客有先机》
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一向被视为收益稳健、风险较低的银行理财,近期曝出有多款净值型产品出现账面浮亏.尽管浮亏不等于产品结束时必然也会伤及本金,但对许多追求稳健收益的投资者来说,依然存在较大的心理落差.而根据资管新规,保本理财退出市场已经进入倒计时,未来银行理财产品将全面向净值型转换,可以预见的是,未来银行理财产品出现阶段性浮亏甚至产品到期出现亏损,概率将越来越大,目前聚集在理财市场的数十万亿资金不可避免将出现分流.对股市来说,或许又是一次资产腾挪的历史机遇.
“浮亏”虽未真亏,心理仍有冲击
净值型产品出现浮亏,一方面和投资的债券下跌有关,另一方面也和估值方式的变化有关.在资管新规实施之后,“市价法”成为理财产品估值的主流,投资组合的波动直接反映在理财产品的净值上;而此前使用的“摊余成本法”,则是将投资组合持有到期的收益平摊到每一天.简单地说,二者结果是一样的,但过程的曲折程度有所不同,“市价法”的上下起伏明显更大,因此会出现所谓的“浮亏”现象.因此,投资者只要持有到期,不管采用哪种估值方法,最终的收益率是一样的.
尽管如此,净值的上下起伏对投资者的心理冲击还是存在的,这点实际上和股市波动是一样的.正如许多投资者知道,在市场充分调整多年、下跌幅度足够大、估值在历史低位区的情况下参与指数基金,长期会取得正收益,但鲜少有人坚持到底.个中原因在于股市短中期的波动存在一定的不确定性,正如“市值法”估值模式会产生净值波动一样.而一旦这些理财产品不是强制规定要持有一定时间,而是每天可以赎回的,那么在净值波谷位置赎回“浮亏”就可能变成“真亏”.对于习惯享受净值“每天涨一点、生活好一点”的投资者来说,这样的波动不可避免会产生一定的心理冲击.
利好股市间接成分更大
采用“市值法”估值,让投资者不仅看到投资的结果也看到投资过程中的波动,显然是透明度更高,更有利于投资者评估产品的风险程度.在净值出现浮亏,“刚兑”预期被打破的情況下,未来银行理财产品势必出现一定程度的分流.从理财产品分流的资金当中,追求本金绝对安全,对浮亏“眼不见为净”的保守型投资者,可能转战大额存单、结构化存款、国债等收益率固定,本金风险几乎为零的投资品种.这些投资品种虽然和股市没有直接关系,但资金分流进入将会压低市场的无风险收益率,相应提高股市的内在价值.笔者认为,虽然这部分资金不会直接入市,但产生间接利好同时也是长期利好.
另一方面,一些风险偏好较高的投资者,可能会倾向选择公募基金参与股市.公募基金和净值型产品同样存在净值上下起伏,虽然波动幅度更大,但预期收益率也更高.特别是在今年公募基金普遍取得正收益的情况下,赚钱效应更可观,有利于“理财搬家”的现象出现,近期“爆款基金”频繁出现或许正是“理财搬家”的进行时.只要公募基金能维持稳健的表现,对理财资金的分流无疑将具有较大的吸引力.当然,从购买理财产品的投资者整体比较保守来看,分流的主流短期内还将以存款、国债等为主,但如果无风险利率持续走低,不排除越来越多的投资者通过公募基金入市的可能.
产品的“性价比”决定资金流向
在资金争夺的背后,本质上是产品的竞争.哪些机构能设计出最贴近投资者需求、风险和收益“性价比”最高的产品,就能在资金争夺战中取得优势.公募基金如果想要吸引更多理财产品的关注,除了提高股市投资绩效的稳定度之外,也需要设计出更多结合股票和债券、一级市场和二级市场的产品,适应更多投资者的需求,增加股市的资金供给,进一步改善流动性.比如参与新三板做市交易、折价承接股票大宗交易等,都存在未来发展成为特色业务的可能,并不一定完全拘泥于二级市场的买卖.
而对于从银行理财腾出资金参与公募基金的投资者来说,一些现有的特色基金也具备不错的风险收益比,可望在理财产品和股票投资之间取得一定的平衡.像六大战略配售基金,还有一年将结束封闭期,投资者届时将可按净值赎回,按目前净值计算一年到期收益率在3.9%-5.1%不等,如果净值在这一年里出现增长,则收益率将进一步提升.目前邮储银行限售股解禁流通对股价的影响已经接近尾声,影响这些战略配售基金净值的利空因素已经基本释放,“利空出尽”之下安全系数较高.
结论：本文是关于银行理财方面的相关大学硕士和银行和银行理财本科毕业论文以及相关银行和银行理财论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
银行和银行理财引用文献:
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