《总监卸任、多位基金经理调换北信瑞丰权益式微苦寻出路》
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北信瑞丰调整多只产品基金经理,公司权益类产品规模袖珍、业绩不佳的现状一并.
近日,北信瑞丰基金旗下的平安中国、新成长、研究精选等五只基金发布了基金经理变更公告.引人关注的是,公司的研究总监庞琳琳卸任了研究精选,不再管理公司任何公募产品.
截至卸任,庞琳琳的最佳任职回报仅约为14.78%,她的业绩不佳也是权益团队现状的一个缩影.自2014年成立以来,北信瑞丰历经几载浮沉终于在2018年四季度规模突破百亿,这几乎要感谢单一货基产品宜投宝的一己之力;但是, 公司权益类产品的现状却是遍地狼藉,13只权益类基金首季末的合计规模仅约为16.2亿元.
产品规模的乏善可陈自然与业绩不佳直接挂钩,我们以医药主题类产品北信瑞丰健康生活为例,成立五年时间,该基金的最新年化收益率仅为0.94%,同类排名较为靠后.从产品的重仓股布局来看,在战“疫”时代医药股“鸡犬升天”的背景下,基金经理首季却布局了银行、地产、券商等诸多蓝筹标的,风格漂移最终“惹祸”.
研究总监卸任
研究精选业绩规模皆“沦陷”
仍以庞琳琳为例,《红周刊》记者注意到,在卸任北信瑞丰研究精选后,这位现任的公司研究总监将不再管理任何产品.天天基金网显示,在担任公募基金经理期间,她曾管理过公司的平安中国和研究精选两只产品.
具体说来,在任职平安中国基金经理期间,她在一年零一个季度的时间内录得的任职回报率为-6.76%,这一数值在同类基金中排名较为靠后;而她管理时间相对更长的研究精选同样乏善可陈,任职回报率仅为14.78%,同类排名不佳.
进一步聚焦北信瑞丰研究精选,首先看产品的业绩,该基金2017年成立至年末、2018年和2019年的统计时间段中,其净值增长率分别为1.49%、-22.8%和38.9%,均未进入排行榜的前列.截至她交出帅印,该基金今年以来的净值增长率仅为5.47%,与今年排名首位的基金业绩差距达到了47.49%.产品的年化收益尤其不佳：截至最新收盘,产品成立尚未满三年,但是目前基金的年化收益仅约为4.89%,
究其原因,从投资上看,《红周刊》记者注意到一点,虽然基金经理看好科技股的行情,但是似乎未能成功分享到科技股盛宴的累累硕果.基金一季报中,基金经理曾指出：“随着疫情的逐步好转风险偏好将慢慢回升,那将更加有利于成长板块,尤其是 5G、云计算、半导体、新能源汽车为代表的科技股,符合产业大周期,在经济出现确定恢复前都将是市场主方向.”
但是反观该基金首季重仓股,正宗的5G概念股也只有中兴通讯1只.但在今年5G板块股价突飞猛进的情况下,中兴通讯年内最新的股价涨幅还不足10%.从十大重仓的情况来看,可以隶属于科技板块中的重仓股还有远光软件,但是这只首季才被开掘的标的在二级市场表现更为稀松平常,迄今年内涨幅尚不到4%.
根据《红周刊》记者了解到的情况,她的持仓风格是在行业上保持均衡,在个股上相对集中.从去年年报时公布的全部持股名单来看,研究精选对于二级市场上行业的覆盖程度达到了65%～70%.再聚焦今年一季度末的重仓股,行业上就涉及了化工、计算机、通信、轻工制造和非银金融等9类板块.
但是该基金似乎有些“生不逢时”：除了2018年二级市场出现整体回撤之外,其他时间都是以结构性行情为主;庞琳琳秉承持股分散的投资风格,也就很难在热点突出的行情中分得一杯羹了.而基金业绩不佳也拖累了产品规模,今年一季度末的规模只有0.36亿元,产品清盘警报已经响起.
根据一季报中的表述,该基金已经出现了连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的现象.或许正是在业绩和规模双重压力的驅使下,庞琳琳的下课也成为偶然中的必然.
基金经理屡次跌入业绩旋涡
北信瑞丰投研实力遭遇质疑
除去现任研究总监外,《红周刊》记者注意到,在出现基金经理变更的5只产品中,于军华就卸任了平安中国和新成长2只产品.目前,他仅管理北信瑞丰丰利1只产品,该产品在一季度末的规模仅为0.13亿元.
天天基金网显示,于军华任职年限已经超过5年,先后管理过8只产品,但是似乎并没有一只产品的业绩能够拿得出手.纵览他管理过的产品,任职回报最高的一只为北信瑞丰新成长;但截至6月1日卸任,在他管理产品将近5年的时间中,也仅仅录得大约23.54%的任职回报,年化收益率为4.73%.
以平安中国为例,截至6月1日收盘,今年以来,该基金的净值增长率仅为7.04%,在万得同类基金中排名中游.而仓位过低或许是造成该基金今年业绩欠佳的主因：季报显示,该基金首季末的股票仓位只有61.14%,较去年末还降低了15.36%;但反观基金重仓股截至6月1日收盘时的表现,全部重仓股的平均涨幅达到29.52%.但较低的仓位可能在很大程度上摊薄了基金重仓股年内的涨幅,连带导致基金业绩欠佳.
当然基金仓位下降事出有因,产品规模迷你束缚了基金经理的手脚.今年一季度末,该基金的规模只有0.45亿元.根据天天基金网的数据,自2018年第二季度开始,该基金的规模就开始位于清盘线以下.面对随时可能出现的大额赎回,基金经理势必要预留一定比例的头寸以备“不时之需”.
迄今,于军华的公募生涯仅任职过北信瑞丰一家.但从公司权益团队掌门过往履历来看,公司也曾吸引过别家公募的明星转投而来,然而他们悉数未能在北信瑞丰闪光,例如黄祥斌.资料显示,他曾先后在益民基金和九泰基金任职,在益民基金任职期间也曾创造过129%的翻倍业绩,但是如今却难再现昔日辉煌.就当下现状来看,他在北信瑞丰同时管理着五只产品,但年内迄今仅一只产品净值回报率超过10%.
对此,一位不愿具名的基金分析师对《红周刊》记者表示：“明星基金经理如果投奔北信瑞丰之后业绩出现较大幅度下滑,排除一些市场因素之外,更可能的原因则是公司投研团队实力欠缺.”
医药主题风格漂移踩错点
除上述问题外,公司在产品线种类上也有瑕疵：就权益类产品来说,公司缺少许多行业类主题产品,例如沪港深主题、消费主题都未有涉及.
但公司在医药主题上已早有布局,公司早在2015年就发行成立了北信瑞丰健康生活主题.但该基金今年的业绩表现却令人大跌眼镜：截至6月11日收盘,该基金今年以来的净值增长率仅为11.23%,同期市场上已经有不少医药主题基金的业绩超过了40%,甚至有9只医药主题基金的业绩已经超过了50%.
具体说来,该产品由于风格漂移没能重点重仓医药股,造成了基金今年的业绩欠佳.根据一季报的重仓数据,该基金的前十大重仓股中,只有普洛药业、长春高新和恒瑞医药3只医药股,它们合计占基金净值的比例只有10.27%.而该基金重仓股中,地产、金融板块的股票却达到6只.
例如该基金的第一大重仓股保利地产,该基金持仓市值为2237.93万元,占净值的比例为6.66%,然而年初迄今,保利地产的股价却下跌了6.48%;此外,同样隶属于地产板块,基金重仓的荣盛发展今年以来的跌幅则超过了20%.
从公司的产品阵营看,权益类产品不仅种类不齐全,规模也都颇为迷你：截至今年一季度末,其中规模最大的一只基金是北信瑞丰兴瑞,但规模也不过是3.39亿元;规模最小的一只基金则是北信瑞丰外延增长,规模只有0.13亿元.总的来看,公司权益类产品中规模不到1个亿的产品达到7只,占比超过6成.
权益类产品不仅“库存”有限,而“补给”也不足.公司最新成立的一只权益类产品是北信瑞丰鼎丰,成立于去年11月.而截至6月11日,在等待发行和正在发行的基金中,都没有北信瑞丰权益类产品的身影.
对此,前述要求匿名的基金研究员对《红周刊》记者表示：“北信瑞丰所有问题都可能归结于公司治理问题.基金公司对基金经理的授权空间可能有限,公司整体的投研实力也有可能没能跟上行业的平均标准.”
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