《论投资公司商业化不良资产处置方式与选择》
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摘 要 投资公司处置商业化不良资产能力的高低,在一定程度上体现了投资公司的核心竞争能力.处置商业化不良资产的方式的选择,可以决定公司未来的经济效益.本文从现行商业化不良资产处置方式入手,提出投资公司商业化不良资产处置方式选择中存在的问题,进而提出改进现行商业化不良资产处置方式的措施.
关键词 投资公司 不良资产 处置
一、现行商业化不良资产处置方式
商业化不良资产是指各类资产管理公司、投资公司以商业化收购的方式接收、管理及处置国内金融机构不良贷款及非信贷等资产.商业化不良资产与政策性不良资产的区别在于,其整体质量较差,易产生一定的财务风险.就目前现行商业化不良资产处置的方式来看,大致可以分为4类,即诉讼类、资产重组类、债权转让类、债转股类.其中诉讼类是对恶意拖欠或逃避债务的债务人采取法律诉讼的方式追讨欠款;资产重组类是针对有还款意愿但是暂时无还款能力的债务人,债权人在一定的让步以后,采取一种不良资产处置方式,其中包括债权打折、修改债务条件、以物抵债等方式;债权转让类,是指投资管理公司将自身拥有的债权通过买卖的形式转让给第三方的处置方式,第三方包括政府、主管部门、第三人、债权人、债务人本身等;债转股类,投资管理公司将有发展潜质的债务人的债权转化为公司投资股权,并对其实施相应的管理,通过加强内部管理及相应的包装、运营,最终出售股权获得收益.
二、投资公司商业化不良资产处置方式存在的问题
(一)诉讼追偿类
这种方式回收期较长,诉讼类案件收回大约需要2年左右的时间,如果是疑难案件,可能时间还要更长,这样一来无形中增加了不良资产的时间成本及机会成本.另外,一些投资管理公司律师力量较为薄弱,往往在投资公司的诉讼类业务较多的前提下,难以面面俱到,从而给诉讼追偿类业务的开展带来了一定的不便.如截至2010年7月末,某公司通过诉讼追偿回收的项目共有91个,共回收3.8亿元,其中自诉的项目只有9个,回收968万元,分别占项目总数和回收总额的9.9%和2.5%.
(二)资产重组类
资产重组类适合于有偿还意愿、但是能力不强的债务人.但是,资产重组存在对债权价值评估不准确的问题.这是因为债权人与债务人双方实质上是一种博弈的关系.由于双方所掌握信息的不对等性,所以难以对债权给予合理的估值.债权估值的不准确,就会为下一步的资产重组带来一定的困难.
(三)债权转让类
从一些投资公司对商业化不良资产的处置方式来看,债权转让方式显得较为常见.然而,债权转让过程中易于出现购买者积极性不高,或在债权出售过程中分期收款造成新的债务纠纷问题.另外,债权转让过程中,很容易受到地方政府的行政干扰,给债权转让顺利收回款项增加了不确定因素.
(四)债转股类
债转股类处置方式从本质来看,有一定的积极作用,能够使债务人真正走出困境,获得生机.但是,从现实情况来看,其效果不尽如人意.主要原因在于,一些不良资产包中的债务人,其之所以成为银行的坏账,势必要经历许多过程,其中也包括了重组.银行作为企业的债权人都难以实现重组的期望,更何况是投资公司,其更难以凭借一己之力扭转局面.
三、改进现行商业化不良资产处置方式
(一)把握时机,加大自诉比例
处置商业化不良资产,仅依靠诉讼、强制执行显得过于简单.对投资公司来说,在实际操作过程中,可以采取一些迂回战术,本着为债务人着想,从帮助其走出困境的角度出发.另外,投资公司在开展处置商业化不良资产业务中,应该提升自诉案件比例,这样不仅能够降低案件诉讼成本,更为重要的是可以有效掌握不良资产的处置节奏,确保利益的最大化.
(二)引入民营资产参与不良资产
第一,投资不良资产包前的准备工作.投资不良资产包之前,需要进行一些初步尽调,如在一些工商信用网、法院被执行人网等了解债权情况.也可以动用一些人脉关系,到房产局、土地局、税务局查看相应的信息.完成上述工作后,要对拟购买的不良资产债权进行相应的评估及分析,对投资价值、未来回款率进行估值,以决定是否购买.
第二,不良资产包的处置阶段.对民营企业来说,可以采取较为灵活的方式.首先,找到涉及相关债权人的所有关系人进行洽谈,到相关部门了解不良资产的原因,以期达到还原事件原委的目的.其次,在对不良资产债权有详细了解以后,针对不同的债务人采取不同的方式.如对于能够配合还债,却在短期内无法归还的债务人,可以要求其列明一定的还款计划;对于那些项目前景较好,但是因困难无法还款的,可以采取债转股方式,并投入一部分资金促进其正常运转后收回投资;对于有偿还能力但有意抵赖的债务人,则可以采取一些法律手段,如诉讼方式;对于取得的不良资产包,可以采取转让债权的方式,将其转让给一些合法的公司或律师等有能力清收的部门.
四、结语
投资公司处置商业化不良资产的收益是其日常经营过程中一项重要利润来源.对于投资公司来说,面对商业化不良资产较为复杂的局面,应该采取较为积极、主动且风险较低的方式.从现有的不良资产处置方式来看,单独使用某种方式可能难以获得较好的效果.对于投资管理公司来说,建議运用诉讼、资产重组、债转股及转让债权等综合方式,也可以适当引入民营资本参与商业化不良资产运作,以丰富其处置方式.这样一来,不仅能够获得较高的经济利益,还能实现相应的社会效益,实现多方共赢.
（作者单位为重庆天泰投资管理集团有限公司）
参考文献
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不良资产和投资引用文献:
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