《职业年金入市对企业年金的影响》
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摘 要：党的十九大报告明确指出,要全面建成多层次社会保障体系,我国养老保障体系是一个三支柱的体系.第一支柱是由国家强制建立和实施的社会保险制度,即基本养老保险;第二支柱是由企业和个人共同缴费的职业养老金计划,分为企业年金和职业年金;第三支柱是基于个人意愿和完全积累制的个人养老储蓄计划,分为个人储蓄和商业养老保险.
关键词：职业年金;企业年金;养老
目前,作为第一支柱的基本养老保险还无法完全覆盖养老需求,所以需要大力发展第二支柱.相较于早早开始投资运作的企业年金,作为同为养老金第二支柱的职业年金,2019年才正式启动运作.而随着各地区职业年金基金的大规模入市,对企业年金的运作也将产生巨大的影响.
一、概念介绍
职业年金是指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位养老保险的基础上,建立的补充养老保险制度.与企业年金不同,职业年金是强制性的,它要求覆盖机关事业单位全部职工.
二、运营模式方面
一是职业年金运作更加规范.与企业年金不同,职业年金的服务对象以各地人社、财政及社保经办机构为主,属于政府类机构客户,在合作交往中处于强势地位.作为职业年金客户的政府机构,因为行政综合管理与体系综合管理上的特殊性,其工作业务活动都在严格苛刻的监督管理下进行,所以其规范标准化水平比企业年金客户高出很多.
二是职业年金运营时效更高.在实际业务运营过程中,尽管职业年金运营流程规范中有业务时效规定,但由于职业年金存在多个计划同时运营,由不同受托人分别管理,各受托人之间存在相互竞争,实际运营时效比标准时效要高很多.相较于企业年金面对单个企业的运营模式,职业年金由于服务对象的特殊性,在运营过程中,服务要求高,风险偏好最低,其在运作要求方面更加规范,时效要求更加高.
三、投资业绩方面
国家虽鼓励企业企业年金,但并未强制,目前我国企业年金基本分布于国有企业,在短期内,企业年金规模不会有太大的增长,而职业年金资金规模却处于快速增长中.相较于企业年金,职业年金虽然起步较晚,但由于其是针对机关事业单位的强制性补充养老保险,且有政府财政保底投入,其资金的稳定增長可以得到确保.职业年金覆盖了约4000万机关事业单位工作人员,每年带来约1000-1500亿元的固定缴费,很大程度上充实了第二支柱的储备.一方面职业年金持续稳定的资金及庞大的资金体量将增加市场“压舱石”的地位和作用.另一方面,由于职业年金庞大的存量资金规模的入市,对年金收益率肯定会造成冲击.
市场上的优质产品是有限的,职业年金基金在投资风格方面,会延续社保基金、企业年金、基本养老保险基金等的长期稳健投资风格,重点投资一些经营稳定、业绩优、低估值、高分红的行业或股票.由于市场上各投管人优质产品的稀缺以及职业年金投资策略的影响,所以职业年金大量的资金势必会进入现有的产品中,从而稀释企业年金的收益.
四、资源投入方面
目前,全国33个职业年金项目基本都采取“多个受托计划、统一收益率”的管理模式,每个受托计划设一个受托人、一个托管人,若干个投资管理人.基于对职业年金长线资金的期待,金融机构对于职业年金管理资格的竞争十分激烈.
与企业年金不同,职业年金无论是一个计划内的若干组合、一个省的若干委托计划,还是各省的统一收益率,都将面临横向比较的压力,势必产生更激烈的竞争和更残酷的优胜劣汰.而且职业年金投资业绩直接影响机关事业单位人员退休后的待遇水平,如果因收益表现导致政府机构客户整体满意度下降,可能给各家机构在市场竞争中带来严重的负面影响.
为了稳固自身在职业年金市场的地位,各家投管机构在投资经理人员配备上将更为重视,倾斜的资源也会更加明显.这也在一定程度上影响了企业年金的运作,提升企业年金的地位.二者是相辅相成的,进一步增强了机构对企业年金和职业年金的投资投入.
五、社会影响方面
大量的职业年金资金进入资本市场,有助于增加资本市场的活力,提升市场流动性,对整个市场的稳健发展起到十分重要的支持作用.同时,与企业年金一样,企业年金能够保持和增加资本的价值,对实现养老保障具有实际意义.
在提升参与方积极性方面,职业年金的快速发展与强制性支付制度的设计密不可分.从企业年金的角度看,经过多年的发展,企业、大型国有企业等传统的企业年金主导市场的能力已经接近饱和.目前正处于增长缓慢的瓶颈期,每年可开发的企业年金客户绝对数量迅速减少.且企业年金市场化运营十多年,其职工覆盖面仍旧太窄,仅占企业职工整体10%左右.职业年金的入市将在一定程度引导更多的编外人员、企业职工加入企业年金计划,倒逼企业年金加速发展.
六、总结
总体来看,职业年金的逐步启动与入市对企业年金的影响需要从不同角度看待.一方面,职业年金资金的大量入市稀释了养老金市场的收益率;但另一方面,职业年金的“鲇鱼效应”进一步搅动养老金市场,倒逼企业年金制度的优化与完善,也满足了机关事业单位编外人员的补充养老金需求,促进企业年金加快发展.从企业年金制度入手,我国多层次养老保障制度改革已走上快车道,也迎来了养老市场发展的黄金机遇期.职业年金和企业年金同为我国养老保障体系的第二支柱,其市场化的投资运作对于我国多层次社会保障体系建设,发挥养老补充保障作用具有重要意义.
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