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“继2011年实现3.1倍的爆发式增长后,今年一季度,跨境贸易人民币结算金额达5804亿元,比去年同期增长61%.”商务部部长助理李荣灿4月23日在广州举行的跨境人民币业务高峰论坛上说.
而2012年被业界认为将是跨境人民币结算业务继续深入推进的“关键一年”.
在刚刚过去的4月,汇丰在伦敦发行首个中国以外的国际人民币债券,被视作全球最大金融市场对人民币地位的承认.其后香港交易所宣布将推出一种美元兑人民币期货合约,人民币离岸市场表现相当活跃.
4月中旬,中国人民银行表示,决定组织开发独立的人民币跨境支付系统(CIPS),从而进一步整合现有人民币跨境支付结算渠道和资源,提高跨境清算效率,满足各主要时区的人民币业务发展需要.
摩根大通银行资金及证券服务部中国区主管许伟扬指出,央行此项创新之举,将建立一个专属于跨境人民币清算的安全高效平台,可使境外银行更加高效、便捷地进行人民币跨境业务,进一步推动人民币国际化进程.
从2007年开始边境人民币贸易试点,到部分地区人民币跨境结算试点,再到覆盖所有的外贸企业；从与部分,国家开展业务,到目前人民币可在全球193个国家进行交易.另外,业务的品种也从经常项目过渡到部分资本项目,而且实现了结算量的大幅增长.如何看待人民币跨境业务的进程以及预期?为服务于跨境人民币业务,如何创新金融服务?
“远超预期”
国际市场复苏乏力和不确定的国际贸易形势并没有影响人民币跨境结算的快速增长势头.数据显示,今年一季度,跨境贸易人民币结算中货物贸易结算金额达到4166亿元,占货物贸易总额的比例从去年的7%上升到8%,而从3月计算,这一比例进一步增加到了9%. 据央行此前公布的数据,201 1年,全国跨境贸易人民币结算金额累计达2.08万亿元,同比增长3.1倍,其中货物贸易结算1.56万亿元,占货物贸易总额的7%.
一些经济学家用“远超预期”来形容人民币跨境结算的爆发式增长.本刊记者采访的汇丰银行一位研究人士表示,自己不得不修改汇丰新闻稿引用的他的发言内容,以跟上不断变化的人民币跨境结算形势.中国人民银行货币政策二司副司长邢毓静在广州举行的跨境人民币业务高峰论坛上说,截至目前,人民币在部分国家、地区和部分行业中成为仅次于美元和欧元的“第三大结算货币”,而且这一势头还有继续扩大迹象.
中国政府在积极支持人民币结算并取得了进展,目前已有近20个国家和地区参与人民币互换协议,尤其是近年来中国与日本、澳大利亚等国签署了货币互换协议,这被视为人民币国际化被主要经济体逐渐接受的重要迹象.
招商银行国际业务部总经理冯申江在接受采访时表示,“整个跨境人民币结算从货物贸易到服务贸易包括利润的转移,以及到了一些资本项目都已经开始在做,所以跨境贸易结算的概念现在正在逐步扩大,发展速度让人感到有点惊叹.”
自2009年7月开展跨境贸易人民币结算试点以来,参与企业和结算数量均取得较快增长.目前,跨境贸易人民币结算已扩大至全国所有符合条件的进出口企业,并适用于境外所有地区的经常项目业务.“从这个意义上讲,已不存在跨境贸易人民币结算试点企业.”邢毓静表示.
她认为,人民币跨境结算工作已经从最初的全面试点进人一些重要领域的“填空”阶段,近期不断推出的包括温州金融试验区、扩大人民币汇率波幅在内的诸多新举措,都对推动人民币国际化进程具有重要意义.
在加快开展跨境贸易人民币结算的同时,资本项目跨境人民币结算也积极有序推进.自201 1年1月央行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法>,以来,当年全国累计*外商直接投资人民币结算907.2亿元.2011年8月启动的对外直接投资人民币结算当年累计也达到201.5亿元.今年一季度,这两个数字分别为29亿元和470亿元.
跨境人民币结算业务的发展对企业减少汇率风险、降低交易成本、有效应对金融危机都发挥了重要的作用.据了解,商务部下一步将配合人民银行等相关部门,在总结试点经验的基础上,继续完善跨境贸易人民币结算业务,简化有关监管措施,加快推动贸易便利化进程,让更多的企业得到实惠.同时,在实现有效监管条件下,进一步扩大境外人民币直接投资规模,稳步推进外商直接投资人民币结算业务,扩大境外人民币回流渠道,并对工作的实际积极研究,逐步简化、规范有关程序,.
有人担心中国会因为人民币升值压力而放缓跨境结算业务步伐,但人民币跨境使用不只有贸易一个用途,当参与者越多、流动渠道和流动规模不断增长时,升值与否只是人民币国际化进程的考虑因素之一.据此推断,人民币跨境使用的前途不可限量.
“人民币离岸市场发展还不够”
货币的国际化一定要有它的离岸市场,4月下旬,汇丰银行在伦敦发行了首批人民币债券,启动了继香港之后第二个离岸人民币债券市场.英国BBC报道说,虽然相对于美元债券5亿元的基准规模,汇丰银行的人民币债券发行规模偏小,但在离岸人民币市场,2亿元被认为是相对合适的.
英国财政大臣奥斯本称,这将推动伦敦成为西方最重要的人民币离岸交易市场.他说,“英国政府正热切希望伦敦成为人民币全球离岸交易中心,这也将增强伦敦全球外汇与大宗商品交易中心的地位.”根据伦敦金融城公司的数据显示,截至2011年底,伦敦客户及银行间人民币存款已超过1090亿元.
汇丰在伦敦发行人民币债券引起欧洲和亚洲投资者热烈反响,认购倍率为两倍以上,其中半数以上分配给了欧洲投资者.汇丰高层表示,该笔债券的发行将为有意寻求人民币国际融资的欧洲及以外地区的其他机构开启一个崭新的市场,从而进一步推动人民币国际化.
跨境人民币结算:内地与香港有关人民币结算方案已完成
汇丰集团行政总裁欧智华称,此次发行是伦敦迈向人民币国际交易中心的重要一步.同日,伦敦金融城举行了伦敦人民币业务中心建设计划启动仪式,并发布题为《伦敦：人民币业务中心》的报告.报告显示,自从去年9月份签署里程碑式的“中英财金对话”协议后,伦敦的人民币计价业务范围已初具规模.截至去年年末,散户、企业客户以及银行在伦敦持有大量人民币存款,总计为1090亿元(173亿美元).201 1年期间,全球人民币离岸交易额大幅增长超过80%,其中伦敦的份额就占据了26%.伦敦有潜力发展成为人民币在欧洲的最主要离岸市场.
有外电报道称,为尽早将伦敦打造成为离岸人民币交易中心,英国部分银行业人士已向英国金融当局提议,要求英国央行与中国人民银行签署货币互换协议,允许企业在中英贸易中使用人民币结算.
4月20日,汇丰环球投资管理亚太区投资总监马浩德在最新发布的投资季报中,着重将焦点放在不断增长的“点心债”市场（香港人民币债券市场的俗称）,认为这个市场能够为全球投资者带来投资机遇,并大胆预计“点心债”市场的规模将于本年度增长一倍.
现在香港已经成为人民币的离岸市场.中国银行香港有限公司人民币业务主管杨如海表示,目前以中银香港为清算行中心的全球人民币清算体系已经初步建立,这个清算体系网络覆盖了亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的跨境贸易发展提供了清算的便利,促成了跨境贸易的业务量逐步上升.评价人民币离岸市场的发展状况时,杨如海说,目前香港离岸人民币市场上投资品种逐渐增多,除了人民币发债,有直接发债有合成债,另外在香港也已经有了人民币股票,虽然是刚启动,随着香港人民币存款增加,香港的各种投资产品也会越来越多.要进一步发展需要香港银行结合客户的需要来进行人民币产品的创新,但另一方面也需要香港有更多的人民币的存量.“香港人民币股票交易还要再进一步发展,目前来看发展相对不够.”
杨如海介绍说,国际化的货币必须具备三个功能：一是结算功能,比如石油贸易,现在绝大多数国家都是用美元来结算,少部分用欧元,但还没有人愿意用人民币结算；二是要成为投资货币,就是人们愿意用你的货币进行投资,但目前为止,在国际市场上购买的大宗商品或者实物商品仍然是美元来表示,三是要成为储备货币,就是其他国家愿意把人民币放在它们的央行做储备货币.作为人民币最重要的离岸金融市场,香港在2010年人民币存款增长了4倍,2011年增长不到一倍,特别是最后两个月,人民币存款增长明显趋缓,这表明海外人民币资金池的扩张速度在下降.
摩根大通银行资金及证券服务部中国区主管许伟扬也同样认为,目前离岸市场的发展还不够.
要想进一步推进人民币国际化,就得让海外的人民币流通得足够多,那么如何扩大海外的资金池?业内人士认为,一方面要提供合适的投资渠道,人民币海外资金池的扩大,主要是依靠两个渠道,即贸易结存和直接投资,两者缺—不可,而目前缺乏投资渠道；另—方面是丰富投资产品,目前离岸人民币投资产品的“菜单”还不够丰富,除了香港人民币债券以外,还应考虑创造人民币股权投资产品等.
专家建议,中国企业在走出去的过程中,要鼓励采用人民币来投资.“针对欧洲部分银行在未来—二年内将会有大规模补足资本金的需求,我国企业也可尝试以人民币作为出资币种,有选择地投资参股其中优质的金融机构,或引导这类金融机构到离岸人民币市场通过发行人民币次级债等方式补足资本.”
“构筑人民币跨境支付‘高速公路’”
从技术层面讲,随着人民币国际化的快速发展以及人民币跨境贸易流动的快速增长,创建新型的、高效的、符合国际标准及流程的人民币清算系统正变得日益重要.
正是在这样的背景下,中国央行决定组织开发独立的人民币跨境支付系统(CIPS),进一步整合现有人民币跨境支付结算渠道和资源,提高跨境清算效率.
央行支付结算司司长励跃表示,系统建成后将满足各主要时区的人民币业务发展需要,提高交易的安全性,构建公平的市场竞争环境.“研发CIPS,是在为人民币资本项目完全可兑换构筑‘高速公路’,它是人民币．跨境使用中的基础设施和技术准备.对人民币国际化,意义深远.”
CIPS的主要功能是处理人民币跨境支付业务,在功能上可以比照美国支付体系之纽约清算所银行同业支付系统来理解,即CHIPS,全称为Clearing House Interbank PaymentSystem.CIPS业务处理时间和业务类型均独立于人民币大额支付系统(CNAPS),CNAPS主要为境内银行业金融机构和金融市场参与者提供跨行人民币资金清算服务,是境内跨行人民币资金汇划的主渠道.该系统好比基础设施,完善了人民币支付清算体系,为人民币跨境贸易和投资搭建了一个跨境的“高速公路”.
据称,人民币跨境支付系统(CIPS)将在未来—二年内建成.摩根大通银行资金及证券服务部中国区主管、资金服务部大中华区主管许伟扬表示,这可进一步推动人民币国际化进程的战略性创新之举备受欢迎.
有分析家认为,全球范围内的人民币交易最终能汇集在央行的平台,会大大提升人民币在全球市场中的信用等级.CIPS的建成无疑将成为推动人民币国际化的一个重要突破.
央行已明确表示新结算系统将以市场为导向,许伟扬认为CHIPS的股东与会员结构是值得考虑的治理架构选择,称其私营体制激励股东在不断扩大服务范围的同时,持续投入将系统建设得更为精确、安全、高效.
德意志银行论文范文经济学家马骏建议以法规形式确定跨境人民币支付系统的股权结构、运作模式、监管责任、与其他支付系统的关系、风险管理等基本框架,这一系统应由中国央行监管.与此同时,跨境人民币支付系统应以商业模式操作,以中国国内的大银行和若干国际大银行为股东.
专家对话
对话人物：
国际货币基金组织亚太部门经济学家穆塔扎·萨义德
招商银行国际业务部总经理冯申江
跨境人民币金融产品和服务须创新
中国对外贸易：跨境人民币在快速发展的过程中究竟会碰到哪些困难和问题?
冯申江：我觉得存在着两个主要问题,一是总量问题,一是结构性问题.从人民币的全球国际支付数据看,收和支是有比较大的反差,应该说我们的收入量是非常少,而支出的量非常大.人民币走出去以后,在它刚开始成为一种全球性的计价结算时需要,因为海外没有人民币,我们首先要让人民币出去再让人民币进行回流结算.但是现在看来,流出去的多,进入的少,这使得我们整个贸易的流转过程形成卜个比较大的反差,所以很多海外投资者或者一些企业、银行；他们手上拿了人民币以后就要寻找投资机会或者渠道,并要求一些投资渠道的放开.
还有结构性问题.我们与东南亚国家和地区的贸易是逆差,中国采购的比较多,卖出去的商品相对比较少.所以在东南亚国家可以形成比较大的资金流量.
从技术性的角度,人民币跨境银行清算模式包括*行模式.所谓*行模式即各个银行家,各个银行都可以在中国的商业银行开一个账户.招商银行在开发人民币清算系统的时候,就要求达到美国银行的水平,达到能提供美元清算的功能.中国原有的人民币清算系统需要进行改造以后来适应我们现在的跨境人民币系统,系统的规范、标准都要进行改进以符合清算要求.
穆塔扎·萨义德：跨境人民币交易是人民币国际化的一部分,从全球的货币系统看,日元、欧元、英镑、美元这四种货币存储占到90%,从外汇市场总量上,这四种货币也是占绝大部分,大概r与75%,也就是75%的贸易是用这四种货币结算的.现在有越来越多的货币加入到国际贸易之中,对于新兴市场有三大优势,一是能够减少交易成本,二是减少了一些汇率的风险,三是能够进行国际借贷.但是还会存在一些风险,在货币管理方面也变得更加困难一些,原因是对于流动性的控制将比较困难.在其离岸市场上,对于未来的溢出效应,因为可能有很多资本进进出出,这会影响到国内市场,所以这方面的风险管理显得非常重要.人民币实现跨境结算,我们要一方面看到它的优势,同时也要管理它的风险.
中国对外贸易：货币之间的总量不匹配的问题,我们怎么去解决?
冯申江：现在中国央行已经跟很多家央行签定了央行货币货款协议,中国大量采购一些国家和地区的大宗原料,大宗商品,这些国家很少是与我们签定货币互换协议的国家.如果跟这些国家签定货币互换协议,可以解决我们在跨境人民币清算过程中人民币资金清算来源问题.所以我们也跟央行积极建议,跟这些国家签订货币协议.另外,中国的境内银行和境外银行之间要建立银行之间的货币开放业务.当国外的银行没有人民币支付的时候,我们国内能把钱借给国外银行,这样可能会形成一个比较合理的人民币正常的清算渠道.
在整个跨境人民币发展过程中,离岸市场的形成是必然要经过的一个过程.国外已经滞留了一些离岸人民币.涉及人民币有两大障碍：第一,人民币利率还没有市场化,第二,人民币还没有完全自由兑换.在这种情况下,离岸市场的发展是一个必经之路,发展的时间长短取决于我们国家对于资本市场放开的进程,以及利率市场化的进程.中国整个利率市场化进程越来越快,而且中国
已经为全球经济做出了很大贡献,在整个金融危机的时候中国承担了很多责任和义务,所以离岸市场的形成就像中国外贸当初也是经过了一个转口贸易的过程一样,我们可以在离岸市场上提供更多的产品给国外的银行,为国外的银行提供清算的便利以及融资的便利.
除此以外,我们要考虑到人民币回流,人民币收支不匹配导致要开放一些人民币股票市场,人民币债券市场以及包括一些基金市场.整个跨境人民币在解决了技术上的一些问题再加上解决了规模和结构不匹配的问题以后,就会为银行提供更多的商机.
目前整个世界经济比较动荡,人们对美元的信心受到了很大影响,因为欧洲债务危机大家对欧元也产生了一些动摇,现在的人民币应该说比较论文范文,而且人民币也是稳中有升.在这种情况下,很多大宗商品定价权是以美元定价,现在大宗商品呈现出金融化的特点,这就意味着市场的波动会非常大.中国是一个大宗商品消费最大的国家,但是没有定价权.我认为对大宗商品可以提高以人民币作为标价、计价,如此来缓解我们企业和银行的经营风险.中国是不少大宗商品的重要进口国和消费国,用人民币给这些大宗商品定价具有市场基础.
穆塔扎·萨义德：整体看人民币还无法成为国际货币,因为在全球货币存储上不能很好地应用,包括在资本或者是贸易方面用得不广.中国经济规模较大、宏观经济具有稳定性、在全球贸易方面的重要性很突出,但在资本项目,包括金融债方面还是比较落后.
但是人民币具有很大的潜力成为国际货币.从某些角度来看,人民币已经发展得非常快速了,比如人民币的存款在香港非常高,有更多的参与方；在整个海外市场的发展也是非常快速.但人民币若要成为全球性货币,我认为要做三个方面的事：第一,中国必须把货币体系更好地进行现代化,目前很多的流动性是在国外的,这样很难更好地使用中国现有金融工具控制住流动性.
第二,中国的金融市场需要更加完善,因为来自于海外的资本流入,需要更加完善的金融市场基础；最后,需要有更多的能够对海外的投资者产生吸引力的可投资的产品.中国要进行资本账户的开放,金融市场的改革可能会带来一些套利的机会,但是也有不确定性,所以应该有监管和监控,确保这些步骤渐进开放.
企业声音
“因贸易往来频繁,中国外贸企业与东盟等新兴市场人民币跨境结算业务增长迅猛；但对欧美等传统出口市场,大多数中国企业并不敢冒然提出以人民币结算,这也致使中国跨境贸易结算货币依然保持着以美元为主导的结构.
近年来的人民币不断升值让出口企业很头疼,如果以人民币进行结算对企业更有利.企业使用人民币结算,其银行论文范文会降低,结算速度也更快,作为外贸企业当然希望公司业务能够扩大人民币结算.”
上海索伊电器有限公司经理 李文山
“一述通是做进出口服务流程外包的B2B品牌,我们做的不是营销,主要是帮中小企业做通关、物流、外汇结算、贸易融资等等服务.最近阿里巴巴集团把外贸交易作为一个重点,我们准备联合银行和保险公司对海外买家授信,使国内供应商实现人民币报价、人民币结算,而且可以轻松地拿到预付款,三成到六成.一般讲外贸的时候买方信贷,都是跟大宗的、成套设备进行的,现在对中小外贸企业也可以做海外买方授信,而且我们考虑到了人民币国际化趋势.”
深圳一达通副总裁 肖锋
“我们很希望用人民币结算,但是人民币结算过程中,会感觉到美元的投存比较紧张,所以从金融创新角度,银行应该设计一些新的金融工具解决这些问题.现在我们进口的石油来自的国家都比较集中,有没有可能像美国这样,可以发行债券,他们买了我们的人民币债券,可以买中国的商品,我们也可以拿着人民币去买它的资源,这样可以循环.所以我认为,人民币国际化的问题要做的事情非常多,现在前景非常好,但是要做的事情非常多.”
中海石油化工进出口有限公司副总经理 刘大平中国对外贸易：大多数国际贸易都是用美元结算,运就存在着使用人民币结算曲动力问题,美元是国际货币,人民币是不是能够承担国际结算贸易货币的角色?对于中外企业是不是都能从中受?
穆塔扎·萨义德：是什么因素决定货币国际化?我认为第一是经济规模,也就是GDP,国家对全球GDP的贡献率,还包括一国在全球贸易方面的重要性；第二是宏观经济稳定性；第三是金融市场的成熟度,也就是对于外国的投资者银行能做什么,外国的投资者在你国家的金融市场如何进行投资?如何规避不同的风险?第四是资本项目的开放.这一点非常重要,欧元或者是美元的市场,不仅能促进欧元国和美国市场,对海外的市场也会带来很大的促进.尽管人民币已经在海外市场流动了,但是很多是没有办法流回来的,因为很多的资本账户是关闭的；第五是国家在政策制定方面的能力和水平.在美国,美联储在这方面扮演了重要的角色,而且能够带来更大的流动性,美联储和不同的国家签定了货币协议.
新兴市场国家大概已经占据了全球市场GDP的50%,中国是占10%,所以中国在全球GDP扮演的角色越来越重要.中国的宏观经济形势不错,中国的通货膨胀对于一个新兴国家来说是非常低的,而且主权债务也没有什么问题,所以中国的宏观经济稳定性是非常好的.在金融市场的成熟度方面,尽管中国也有很大发展,但是还有很大的发展空间.资本账户在美国是百分之百的开放,巴西、俄罗斯在这方面取得了很大的进步,像中国、南非是比较落后的,所以这是一个很大的障碍.
冯申江：跨境人民币结算近三年时间发展比较快.但是真正要快速发展,人民币要市场化,资本结构要逐渐放开.中国政府已经做了很多努力,比如FDI都已经放开了,出台了相关措施.要把跨境人民币做大,我们要建设基础设施,目前我们已经为跨境人民币结算搭建了一个清算体系,但是这个体系还有缺陷,还需要改进.人民币支付系统建成以后这个体系将会非常完善,能适应现在国际化清算的标准和要求.如今有亚洲美元、欧洲美元,同样人民币不仅应该有香港人民币、还应该有新加坡人民币、纽约人民币；我认为亚洲的人民币,欧洲的人民币都可能会产生,香港的离岸市场已经可以建立一套比较完善的清算体系和相关配套体系,如果大陆和香港之间进行共同协商和参与,银行之间都参与进去,把系统建设得更加完善的话,跨境人民币清算、结算将非常便利,会与美元的清算一样,没有任何障碍.
“要转移汇率变动的风险难度很大,因为我们的液晶面板要靠进口,用美元报价,按人民币计算论文范文在不断变动.到出口再用美元报价,这样一进一出,就面临相当大的汇率风险.”
深圳一家贴牌液晶电视企业负责人 吴先生
“我们对一些新兴市场已经开始尝试用人民币结算,但对欧美客商,由于没有多少议价能力,还得用美元结算,率风险仍然较大,希望国家多些政策继续推进跨境人民币结算,这对我们这些中小企业的生存发展帮助很大.”
江门一家风扇企业负责人
“近年来人民币汇率的波动对推动人民币跨境结算造成不利影响.人民币进入稳定期才有利于跨境人民币结算的开展.我们公司目前想更多地通过人民币跨境结算,但欧美等很多国家都和中国没有货币互换协议,客商们对接单时以人民币结算热情不高.”盼盼安居门业有限责任公司出口部经理李智
“我们也希望用人民币结算,但遭遇到很多困难.目前人民币国际化程度不高,客户长期以来已经形成以美元结算的习惯.我们也曾向客户提出以人民币结算,但均遭到对方拒绝.目前出口市场依然是买方市场,中国出口企业遭遇中国同行以及其他海外供应商的内外夹击,在商品议价以及货币结算方面,海外采购商往往有决定发言权,—提出人民币结算,欧美客商往往不同意,为了能够留住客户,只能以方便客户为主.”中国长城计算机深圳股份有限公司的相关负责人
林建宾
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跨境人民币结算引用文献:
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