简介:关于企业资本方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关企业资本论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
冯静
（中国石油集团川庆钻探工程有限公司,610041）
摘 要：自上论文范文范文十年代,我国的沪深两市的建立,使我国的资本市场有了较为完善的发展,企业筹资渠道逐渐变宽.但随着我国社会主义经济的发展和现代化企业制度的建立,在我国不断出现企业资本方面的问题.本文主要从资本结构的理论出发,探讨资本结构对企业价值的影响,对我国企业的最优资本结构的决策提出建议.
关键词：资本结构最优决策方法
中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1003-9082（2015）02-0074-01
资本结构是指企业全部资本构成中权益资本和负债资本两者各占的比重及其比例关系.对一个企业而言,资金是决定其生存和发展的关键.在过去的经济体制下,企业的资金主要来源是财政拨款和银行贷款,由国家统一统筹安排,难以适应经济发展的需要.随着经济体制改革的逐步加深和资本市场的日渐成熟,企业的筹资渠道逐步加宽,企业的资本结构也变得多种多样.而企业资本结构不同,会直接导致不同的资金成本、利益冲突和财务风险,进而影响企业价值.
由于企业经营存在所得税,企业的债务利息可以在税前扣除,税前扣除的部分可以避免缴纳企业所得税,负债率越高则能在税前扣除的资本成本越多,能为企业节约更多的资金.当企业的资金收益率高于负债利率时,在负债与权益共同产生的收益中,除了部分供给负债利息支出外,其余的剩余收益都归股东所有,使股东的实际收益率高于公司资金的收益率.
2.1债务资本风险
在企业负债经营的过程中,负债越多越容易导致财务风险.一方面,是负债率的高低.一般来说,负债率越高,到期不能还本付息的风险就会越高,财务风险也就越高.另一方面是企业管理经营水平的高低,在同样的负债水平下,企业管理经营的水平越低,获得预期收入的水平也就越低,因此,更容易产生财务风险.在债务利息较高的情况下,虽然利息论文范文可以在税前扣除,但是债务利息越高,企业到期不能还本付息的风险同样会增高,如果企业的利润水平不能达到预期的要求,那么企业的经营风险会增大.
2.2权益资本风险
我国的企业在进行权益融资时,一般的方式是有股东进行直接的权益投资和发行股票.在我国,当一个公司破产时,最先得到赔付的是负债,而权益资本只有在扣除了破产论文范文和对债权人的赔付时才能得到赔付,因此,当公司破产时,所投入的权益资本会无法收回.对于投入权益投资的投资方来说,会承担更大的风险.因此,在进行权益融资时,处于对风险的考虑,投资者可能会选择进行债务投资,企业的资本结构会受到影响.
3.1宏观经济环境和金融环境
经济环境主要是指企业外部的宏观经济运行情况,主要包括通胀因素、经济周期、宏观经济政策和利率变动等因素.在发生通货膨胀或利率发生变化时,企业的融资活动也会受到相应的影响,从而调整企业的筹资方式,影响企业的资本结构.企业的筹资金融环境密切相关.金融环境涉及金融工具、金融市场和金融工具,以及其相应的政策和法规.金融市场的发育程度决定着企业的筹资方式的多样化程度,良好的金融环境能调节企业的投资及筹资方向和资本结构,优化社会资本的流向.
3.2债权人的态度和评信结构的意见
虽然在企业的内部有自己判断资本结构的标准,但在企业进行债务融资的过程中,债权人的态度和评信机构的意见决定着企业债务融资的成本、期限和数量.在评信结构对企业进行评信考察时,会较为注重企业的偿债能力.在企业的经营过程中,虽然债务利息能在所得税前扣除,但真正要还本付息还是要取决于企业的经营状况,企业能否在实现预期的收益.因此,在利用负债经营带来的杠杆效益时,企业应该注重提高生产经营和管理水平,遵守信用,按期还本付息,以得到更高的信用等级,保证企业有合理的债务资金来源.
资本:翟山鹰-资本内幕-企业资本运营操作实务01
4.1税收因素
一国的税收政策对企业融资的影响主要体现在通过作用于企业资本成本和投资收益率来影响企业的融资方向,进而影响企业的资本结构.在我国,所得税率为25%,但是由于不同的企业所处的地域和环境不一样,每年的盈亏也不一样,同时,由于我国对于公平性的考虑,对于不同的企业的税收优惠和减免政策不一样,因此不同的企业承受的税务负担很有可能不一致,则企业间负债的节税作用会有不同,对企业的资本结构很有可能产生不同的影响.有研究得出了企业的所得税率与负债的减税能力存在正相关的结论.
4.2企业销售收入的稳定性
一般情况下,销售收入的稳定性对资本结构的选择也有很重要的影响,企业在筹资和进行资本结构决策的过程中会受到销售收入稳定性的影响.
在企业进行资本结构的决策时,是企业的管理层在充分综合考虑各种影响的基础上,结构现实的金融市场的特点,进行综合的资本结构决策.也就是说,企业在综合考虑有利因素和不利因素,既要充分的利用财务杠杆的节税作用进行债务融资,也要充分的考虑企业所面临的资本成本和融资风险,根据企业的决策者的风险喜好而做出的选择.
加强对评信机构的培育,建立完善的评信制度.随着经济的发展,发行债券进行融资是必然的要求,而债券市场的成熟离不开成熟的评信制度和评信机构.只有在对企业的信用能充分进行评估和信任的基础上,发行债券和购买债券的风险才能降到最低.与此同时,评信机构应该成为债券市场中最公正的一方,他们提出的信用鉴证对于任何一方都应该是值得信任的,只有这样,债券市场才是足够的安全和规范的.
有证据表明,在主要的工业化国家中,内源融资是其最重要的融资方式[10].因此,深化现代化企业制度改革,增强企业竞争能力,并在此基础上组建一批实力雄厚的企业集团,使企业筹集到充足的内源资金改善企业资本结构,是较为可行的一种方式.
因此,在企业利用财务杠杆原理进行负债经营时,应该充分的考虑自身的生产经营水平和管理者的水平,使企业的资本结构处在一个相对于安全和合理的状态,才能使企业长久和持续的发展.
参考文献
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作者简介：冯静,本科学历,研究方向：企业财务管理.
总结：这篇企业资本论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
资本引用文献:
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[2] 人力资本和企业管理论文如何写 关于人力资本和企业管理相关毕业论文题目范文2万字
[3] 社会资本和企业创新本科论文范文 关于社会资本和企业创新论文如何写10000字
