《银行负债降成本的必要性和路径选择》
本文是银行类有关硕士论文范文与成本方面毕业论文开题报告范文.
LPR改革下央行希望银行通过压缩自身利润向实体企业让利.2019年四季度《货币政策执行报告》提出“（银行）适度降低对短期利润增长的过高要求,向实体经济让利”,此前央行货政司司长孙国峰在《2019年货币政策回顾与2020年展望》一文中也提到“压减银行向大企业贷款的利润,通过利润驱动倒逼银行将更多金融资源转向小微企业”.然而,银行本身也处在资产负债两端受限的压力之下.
银行资负管理的现实困难
经济处于三期叠加状态,金融供给侧改革又持续推进,严监管下银行资产端压力凸显.
随着经济下行压力加大,实际GDP增速在2019年四季度已经下降至上世纪90年代以来的最低点6.0%,企业收入和盈利情况逐渐出现恶化,叠加疫情冲击,这直接导致银行不良贷款率的提升.
2017年以来,房地产和地方隐性债务约束加强带来整体信用扩张力度不足,一方面加大银行获取合格资产的压力;另一方面也给银行带来不良贷款冲销和消化压力.
虽然政府希望能够通过新兴制造业等产业实现经济动能转换和高质量发展,以摆脱对以产能过剩行业为代表的传统制造业以及基建、地产的依赖,但在目前产业结构、经济结构和金融结构同时变革的阶段,信用载体老的部分在逐步切割,而新兴制造业等信用新载体仍未能很好地实现信用承接.完全实现经济动能转换和信用承接主体的切换将是一个长期的过程,这就注定了局部社会信用收缩的格局在短时间内很难有明显改善（图1）.
图1：上市银行基建、地产、制造业新增贷款占对公贷款比例
資料来源：Wind,天风证券研究所
金融严监管也对资产端构成新增压力,突出表现是同业监管.2017年金融去杠杆正式到来,监管机构要求银行控制增量、消化存量,并且禁止多层嵌套和抑制通道业务.在严监管下银行同业投资占比不断收缩,同业投资收益率也不断降低,进一步拖累银行资产端收益（图2,图3）.
图2：同业资产占比下降
资料来源：wind,天风证券研究所图3：同业投资收益率
资料来源：wind,天风证券研究所
在资产荒出现的同时,商业银行近年来面临的另一大问题是负债问题.在商业银行的负债端中,对非金融机构及住户负债（即存款）一直是大头,虽然近年来占比有所下行,但仍在60%以上的高位.最新数据显示银行对银行负债的占比为3.79%,同业负债占比约为10.62%,债券发行占比约为9.53%（图4）.
图4：银行负债结构
资料来源：wind,天风证券研究所
银行的存款成本率在最近几年事实上都在不断上升,这是什么原因呢?
首先,金融脱媒和利率市场化下,负债并无回表,银行面临持续存款竞争和存款搬家,各类银行的存款成本率有所上升（图5）.与此同时,派生存款成为银行获取存款的重要来源.但是随着结构性去杠杆的推进,企业同样面临资产负债调整压力,企业债券融资的资金用于借新还旧的占比上升.再者,存款竞争加剧使得结构性存款在2017年后成为银行重要的揽储工具,但结构性存款进一步抬升了存款成本率（图6）.
图5：银行存款成本率不断上升
资料来源：wind,天风证券研究所图6：银行结构性存款规模
资料来源：wind,天风证券研究所
2017年货币政策开始收紧,公开市场利率上行,直到2019年11月才出现近年来首次降息,因此各类银行的央行借款成本先上升然后保持平稳（最新数据为2019年二季度）.
2018年以来,在货币宽松的引领下,各类市场利率整体有所下降.与市场利率走势相类似的是,各类银行的同业负债和债券发行成本也在2018年上半年达到高点,随后出现显著回落.
因此,银行存款成本持续上升,央行借款成本处于高位,同业负债和主动负债成本虽有所回落,但显著高于其他类型的负债成本.虽然市场利率显著下行,但是目前整体银行负债成本仍处于相对高位,而且对于央行负债和主动负债的依赖进一步增强.
商业银行贷款利率降低而负债端成本居高不下,这将直接导致银行息差压缩.银行利润主要来自息差,短期内息差压缩意味着利润下滑.综合商业银行资产负债两端来看,银行的经营和盈利压力事实上在逐步上升,特别是同业去杠杆压力最大的中小银行.
直观来看,2019年以来5次降准分别能够降低银行每年资金成本约200亿元、50亿元、150亿元、150亿元和85亿元,合计635亿元,约能够降低银行负债端成本2.17BP（表）.不过,该测算仅涉及降准对银行资金成本的直接影响,并未考虑到降准净释放资金通过银行信贷等方式带来的存款派生效应,因此上述测算会低估降准对于降低银行负债成本的作用.
表1：2019年以来央行降准操作
资料来源：央行,苏州银行
进一步分析,2019年以来5次降准共计净释放长期资金33300亿元,那这部分资金是否能够有效通过银行信贷等方式派生出存款进而缓解银行存款压力呢?
笔者认为作用可能相对有限.一方面,2017年以来的超储率上升说明可能有部分法定准备金通过降准变成了超额准备金,这在一定程度上抵消了央行降准对银行信贷的支持;另一方面,如上文所述,在局部信用收缩的宏观背景下,社融和信贷向存款派生不足.
一般而言,央行的公开市场降息会直接影响短端市场利率,并进一步传导至同业拆借和同业存单/债券发行利率,但对于存款利率影响不大.2019年以来,MLF和OMO利率下调了35BP,由于银行负债中对央行负债比重不到4%,因此对降低银行负债成本的作用不超过1.4BP.就算考虑到央行降息对同業拆借和存单/债券发行利率的引导,我们估算银行负债端成本下降幅度不超过8.4BP（央行借款+同业负债+债券发行占银行负债端比重约为24%）.
然而,由于央行降息只会影响到后续时间的增量负债,因此,央行公开市场降息对于引导银行负债成本下行作用应该远小于上述估算数值.
就如上文所述,银行主要负债依然是存款,存款基准利率的下行对于商业银行降负债还是有直接的影响,特别是对于大行而言.
根据笔者的测算,全面降准0.5个百分点约能够降低银行负债端成本1.9BP,MLF利率下降10BP的作用在0.4BP（仅考虑对央行负债,情形1）-2.4BP（同时考虑央行负债+债券发行+同业负债,情形2）之间.
由于存款占银行负债比重在60%以上,其中定期存款占比约为63%,并且市场利率定价自律机制对存款利率在基准利率之上的上浮幅度形成了限制,通常大型银行上浮上限为30%,中小银行为40%,因此可以测算出存款基准利率下降10BP时,银行负债成本能够降低3.9BP（不考虑存款利率上浮,情形1）-5.1BP（假设存款利率在基准利w率之上上浮30%,情形2）之间.
对比下来可以明显发现,央行不同政策工具当中调降存款基准利率对于降低银行负债成本最为直接有效,并且也不会出现像调降MLF利率时同时影响到银行资产端收益的情况.这也是为什么此前央行货币政策委员会委员、清华大学教授马骏表示“（央行）可适当下调基准存款利率为银行降低贷款利率提供空间”的原因.
诚然,结合央行刘国强副行长4月3日在新闻发布会上的讲话,笔者也注意到CPI翘尾扰动以及人民币贬值压力客观上成为了令央行暂时倾向于对存款基准利率按兵不动的理由.但是,正如同“货币政策、汇率和资本流动的不可能三角形理论”在跨境资本流动量级上升的背景下可以有更高重要性顶点的“不等边三角形”一样,当全球疫情令经济减速和失业增多的风险急剧上升,甚至会影响到金融稳定、物价稳定以及更多经济社会发展目标,那么相机抉择的多目标货币政策也有必要做出果断的调整,采取措施有效阻断这种风险的传导,以使中国经济回到一个相对均衡的稳态.
本文仅代表作者个人观点
本文评论：本文论述了大学硕士与银行本科银行毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料，关于免费教你怎么写成本方面论文范文.
银行引用文献:
[1] 电子银行方向论文题目 电子银行专业论文题目如何拟
[2] 关于银行毕业的论文题目 银行毕业论文题目哪个好
[3] 银行硕士论文题目集 银行硕士论文题目哪个好
