《基于杜邦分析法下华帝股份财务状况分析》
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摘 要：随着社会主义市场经济的高速发展,我国家电行业实现了质的飞跃,市场竞争格外激烈,越来越多的企业更加重视财务管理的作用.华帝股份有限公司是我国厨电行业的佼佼者,根据公司2015—2018年的财务数据,使用杜邦分析法对其进行财务分析,对数据的变动做出合理的解释,发现公司在资产管理、财务政策等方面存在的不足,在此基础上,提出相应的改进措施.
关键词：杜邦分析法;财务状况;华帝股份
中图分类号：F830.91文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2020）13-0090-02
一、杜邦财务分析法简介
杜邦分析法于1910年首次应用于杜邦公司,因取得较大成功而闻名.该指标是公司净利润和股东权益的比率,分别从三个维度,即盈利能力、营运能力和偿债能力对公司的经营效率和财务状况进行综合分析.
二、华帝股份杜邦财务分析
华帝股份有限公司成立于1992年4月,总部位于广东省,是一家专注于厨电、卫浴产品的企业,其产品涵盖油烟机、燃气灶、热水器、壁挂炉、洗碗机、消毒柜.公司经过近27年的发展取得了不错的成绩,产品享誉国内外,于2004年9月在深圳证券交易所上市,是厨电行业内第一家上市公司.
1.权益净利率.由表1可知,华帝股份的权益净利率2015—2017年的增长幅度有所减缓,2018年增长幅度呈下滑趋势,在前三年内销售净利率的变化对权益净利率的影响程度最大,在最后一年总资产周转率对权益净利率造成了较大的反向影响.由因素分析法可知,2016年销售净利率的提高使权益净利率上升4.76%,2017年销售净利率的提高使权益净利率上升3.82%,2018年总产周转率的下降使权益净利率下降4.3%.将2018年的销售净利率和总资产周转率与前三年的进行对比可知,华帝股份在经营战略方面采取“高盈利,低周转”的经营方针.
2.销售净利率.由表2可知,华帝股份的净利润和营业收入均呈上升趋势,企业的销售净利率逐年上升,盈利能力较强,2016年营业收入同比增长18.15%,净利润同比增长57.01%;2017年营业收入同比增长30.4%,净利润同比增长54.17%;2018年营业收入同比增长6.35%,净利润同比增长31.76%.
3.总资产周转率.由表3可知,2015—2018年总资产周转率先升后降,表明企业资产的营运能力有所下降,需要在资产管理方面进行改进.应收账款周转率前三年态势较好,企业回款能力逐年提高,而2018年达到最低值,企业回款速度大幅减缓;存货周转率逐年下降,说明企业存货管理出现问题,存货周转不畅,需引起企业的高度重视;固定资产周转率逐年上升,也说明企业固定资产管理良好,积极推进了固定资产的投产和建设,大大发挥了固定资产的盈利能力.
4.权益乘数.由公司财务报表可知,2015—2018年企业的负债主要包括短期借款、应付账款和预收款项.该企业应付账款逐年上升,预收账款稳定在2 000万元左右,可知该企业商业信用较好,在与供应商的协商中处于主导地位.企业短期借款逐年减少,无长期借款,财务费用每年为负且逐年递减,说明企业债务负担较低,存在财务收益,偿还债务和筹集资金的能力强.2015—2018年企业的股本、盈余公积和未分配利润逐年上升且企业借款数额较少,可推断该企业的资金主要源于企业内部留存资金.此外,回购库存股的行为说明企业的货幣资金充足,所以权益乘数一直稳定在1.9左右.
三、华帝股份的财务评价及建议
1.盈利能力.2015—2018年华帝股份的销售净利率逐年上升,投资收益和营业外收入所占的比重较低,说明企业净利润主要来源于企业的主营业务,其盈利能力质量较高,这是企业多方面努力的结果.首先,企业通过和供应商建立稳定的关系、引入自动化生产线等措施,实现了降本增效;其次,公司注重研发能力的培养,2018年公司的研发费用同比增长了21.58%,研发能力的提高使企业的产品不断完善,迎合了当今消费升级的需求;最后,企业于2012年收购了百得厨卫,多品牌互补效应强,提升了企业的市场份额.但通过市场分析发现,灶具和消毒柜营业收入明显下降,影响了企业盈利能力.因此,企业可采取对主要产品进行升级或放弃次要产品的措施.
2.营运能力.2018年华帝股份的总资产周转率变动为负,应收账款周转率大幅度降低,2015—2018年存货周转率逐年下降,说明企业营运能力不强,主要由以下原因造成：线下渠道销量不佳;灶具、烟机、消毒柜库存占比较大.基于此,在市场拓展方面,企业可以开发新兴渠道,开展产品消费,满足不同消费群体的个性化需求;在产品品质方面,企业应对传统产品进行升级换代,实现与房地产行业的解耦,主动把握发展动力,减少对房地产行业的依赖;在产品宣传方面,可以借助网络媒体实现多IP互动互联,提升品牌影响力.
3.偿债能力.由上文分析可知,华帝股份有限公司企业负债少,资金运用能力强,偿债能力强.站在股东的角度,当投资收益率高于资金成本时,提高权益乘数有利于增加股东权益,但是该企业采取的是较为保守的融资方式,善于利于自身留存资金,借款较少,这极大的限制了企业盈利能力的提高,可能使企业错失发展良机,所以企业可以适度举债,发挥好财务杠杆的作用.
四、结语
近年来,国际贸易摩擦加剧,房地产市场萎缩,城镇化发展持续推进,5G技术、AI技术快速发展,这些变化对企业来说既是机遇又是挑战.在此形势下,华帝股份应该继续推动产品升级,打造智慧厨房、智能家居,适应消费主体年轻化的变化,解决人民日益增长的美好生活需求与不平衡不充分发展之间的矛盾.
参考文献：
[1] 陈莹莹.杜邦分析法在上市公司中财务分析中的应用[J].北方经贸,2015,（5）：171-173.
[2] 刘步尘.厨电行业为什么能活得好?[J].中外管理,2016,（6）：25.
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杜邦和华帝股份引用文献:
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[2] 华发股份和股票在职毕业论文范文 华发股份和股票相关论文范例2万字
[3] 杜邦和财务分析硕士论文开题报告范文 关于杜邦和财务分析本科论文怎么写2万字
